血液透析中下游市场分析
——中游流通：政策推动下加速并购整合
流通企业在销售时采用两种不同模式：“仪器投放联动”模式适用于耗材费用较高的地区；“直接销售”模式适用于耗材费较低的地区。在“两票制”等政策催化下，流通领域企业数量将大幅减少，集中度有望得到提升。
两种不同流通方式比较
项目 | 仪器投放联动销售 | 直接销售 |
主要特点 | 仪器直接投放，资金压力大 | 仪器销售，前期投入资金较少 |
利润来源 | 血透耗材进销差价 | 血透器械和耗材进销差价 |
适用地区 | 耗材费较高的地区 | 耗材费较低的地区 |
资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心
——下游服务：以“独立血透中心”和“医院收购”为主要模式
下游服务可分为“独立血透中心”、“医院收购”和“医院合作”3种模式。一般来说，“医院合作”模式复制扩张较为困难，病人资源在医院手中。“独立血透中心”和“医院收购”前期投入大，但长期盈利能力较强，是布局血透服务的主要模式。
血透服务的不同运营模式
运营模式 | 运营方式 | 初期投入 | 回收周期 | 品牌塑造 | 终端资源控制 |
独立血透中心 | 投入医疗器械和耗材、医生、护士、场地等 | 较大 | 较长 | 很强 | 较强 |
收购医院模式 | 经营医院的同时在医院内提供血透服务 | 很大 | 很长 | 较强 | 较强 |
与医院合作 | 投入血液透析器械，并负责护士培训 | 较少 | 较短 | 很弱 | 很弱 |
资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心
独立血透中心的投资回收测算
项目 | 具体数目（金额） |
血液透析器械（20台）（万元） | 300 |
水处理、影像及其它设施投入（万元） | 250 |
装修等其它费用（万元） | 200 |
投入合计（万元） | 750 |
每台每天透析病人数量（个） | 4 |
年透析人次数（个） | 28800 |
单次消费金额（元） | 400 |
年总营收（万元） | 1152 |
净利率 | 11% |
年净利润（万元） | 126.72 |
初始投资回收周期（年） | 5.92 |
资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心
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