2022年以来煤炭行业景气度持续提升，多个煤矿项目获批，煤机新增及更新需求旺盛

2022H1行业利润高增长，资本开支提升动力充足。根据国家统计局的数据，2022H1全国规模以上工业企业实现营业收入65.41万亿元，同比增长9.1%；实现利润总额42702.2亿元，同比增长1.0%。分行业来看，煤炭开采和洗选业实现营收20182.2亿元，同比+57.1%；利润总额为5369.1亿元，同比+157.1%。

2018年以来煤炭开采和洗选业营收增长情况

资料来源：国家统计局

2018年以来煤炭开采和洗选业利润总额增长情况

资料来源：国家统计局

煤炭固定资产投资持续上行，行业发展高景气。根据国家统计局的数据，2022年以来，我国采矿业下煤炭开采和洗选业固定资产投资完成额累计同比始终维持较高增速，截至2022年8月，行业固定资产投资累计同比增长28.2%。与传统能源行业发展规律相同，行业固定资产投资上行意味着能源企业加大资本开支，行业位于高景气区间。

煤炭开采和洗选业固定资产投资完成额累计同比情况

资料来源：国家统计局

行业扩产意愿充足，年内已有多个煤矿项目获批。根据国家能源局、国家发改委官网披露信息，年初以来两部门共批复了包含山西离柳矿区肖家洼煤矿项目调整建设规模在内的共8个煤矿项目，项目主要位于陕西、山西、内蒙古以及宁夏地区，合计建设规模达到了3790万吨，项目投资额合计达到401.44亿元。

2022年初以来煤矿项目获批情况汇总（截至2022.8.22）

资料来源：国家能源局，国家发改委

设备更新需求同样旺盛，后市场需求整体可观。除了新获批建设项目对煤机的带动需求外，目前煤机设备更新需求同样旺盛。一般来说，煤炭综合采掘机械设备以“三机一架”为核心，主要为掘进机、采煤机、刮板运输机和液压支架，成本占到综采设备的80%。从使用寿命角度来看，我国煤机产品设计寿命和更换周期一般为5-8年，因此煤机产品更新需求业呈现较强周期性。另外煤炭机械需要定期保养和维修，按照维修性质可分为小修、中修和大修，费用分别占整机造价的10%-20%、20%-30%、30%-50%，综合来看，煤机设备更新及后市场需求同样可观。