多重因素限制国内钒供应持续紧张，2020年首次出现净进口

——国内钒资源主要以钒钛磁铁矿共伴生存在为主，分布区域主要有四川攀枝花地区、河北承德地区和辽宁朝阳地区。

攀枝花钒钛磁铁矿区位于四川省西南部的攀枝花市和西昌地区，主要为岩浆型的钒钛磁铁矿矿床，其次有接触交代-热液型和沉积型铁矿床。有大、中、小型矿床66处，其中大型13处。探明储量的钒钛磁铁矿达近百亿吨，其中钒、钛储量分别占全国已探明储量的87%和94.3%，分别居世界第三位和第一位，有“世界钒钛之都”之称。

河北承德地区的黑山铁矿，由85%的斜长岩、11%的灰长岩和苏长岩、4%的花岗岩、纹长二长岩组成，赋存丰富的钒钛磁铁矿-磷灰石矿床，是我北方著名的钒钛基地。钒钛磁铁矿储量居全国第2位，仅次于四川攀枝花地区，其有价元素丰富，如铁、钒、钛和磷等，是世界公认的紧缺资源，开采加工利用价值较大。

辽宁朝阳地区近年以来已探明的钒钛磁铁矿储量近200亿吨，资源优势凸显，朝阳地区的钒钛磁铁矿原矿属贫矿、风化矿床残坡积矿体，朝阳地区钒钛磁铁矿石成分复杂，其金属矿物除主要的钒钛磁铁矿和钛铁矿外，还有磁赤铁矿、褐铁矿等。脉石矿物以斜长石和辉石为主，少量钛闪石、橄榄石、云母、方解石等。如何确定合理的选矿工艺提高钒钛磁铁矿的选矿效果，以确保钒钛磁铁精矿回收率和品位，是朝阳地区钒钛磁铁矿开发利用的首要任务。

三地钒钛磁铁矿理论选矿指标对比

资料来源：CNKI

——石煤提钒环保问题严重，国内基本已经被禁止。石煤提钒的传统工艺为钠盐焙烧法。通过焙烧石煤，使其中的低价钒（三价、四价）转化为高价钒（五价），高价钒再与钠盐结合生成水溶性的钒酸盐。将焙烧后的矿料用水浸或酸浸，再沉粗钒-粗钒碱溶-沉偏钒酸铵-热分解-精钒。该工艺流程简单，生产条件要求低，设备简陋，建厂时间短，成本低，见效快，非常适合个体私营和小企业经营。缺点是排出大量富含对周边环境造成严重污染的HCl、Cl2等腐蚀性气体的废气；回收率低、资源综合利用差，全流程总回收率低于45%，所以我国已经基本禁止该法。

中国的钒矿山主要是石煤提钒，该部分产能是边际产能，矿石产量波动更为剧烈。由于钒多以副产品的形式产出，独立钒矿山以石煤提钒为主，不仅成本高，而且环境问题严重，因此钒矿山的波动更为剧烈。2009年我国钒矿山的矿石产量在140万吨以上，由于2008年经济危机需求下滑、2013-3015年下游钢价大幅下跌，以及环保部门严厉打击石煤提钒，导致2015年钒矿山的矿石产量仅为30万吨左右，基本被关停。随着供给侧改革的执行以及对螺纹钢穿水工艺的严厉禁止，钒市场开始反转。

钒矿山从业人数逐年减少，效率提升和行业产能出清持续进行。2009-2018年我国钒矿矿山从业人数和矿山平均从业人数均持续大幅减少，我国钒矿矿山从业总人数从2009年的7273人，持续降至2018年的2940人，降幅达59.6%。同期，我国非油气矿山从业人数降幅为46.6%，远低于钒矿矿山从业人数的降幅。生产效率提升以及钒矿产能出清持续进行中。

石煤提钒只有部分采用高新技术的矿山项目可以开发，对整个行业的供给难以形成较大影响。石煤提钒工艺会产生大量废弃物，对环境的污染较大，在国家环保监管日趋严格的环境下，石煤提钒企业生产会受到较大限制。不排除少量石煤提钒企业继续生产，但预计不会大面积复苏。

西部矿业石煤提钒工程进展顺利，但产量不大，对市场影响较小。西部矿业子公司西矿钒科技石煤提钒一期工程于 2020 年 6 月正式投产，项目设计年产 98%偏钒酸铵 1239吨，产品偏钒酸铵主要用于制取五氧化二钒、陶瓷工业釉料及化学试剂、催化剂、催干剂、媒染剂等。该项目采用国内最先进的石煤提钒带余热发电技术，是国内首条完善的绿色石煤提钒环保型生产线，能够实现循环综合利用，降低各工序生产成本，提高抗市场波动冲击能力。公司表示，下一步将逐步实施二期年产 98%偏钒酸铵 2611 吨提钒工程，待项目全部建成后，将达到年处理含钒石煤 50 万吨，年产 98%偏钒酸铵 3850 吨的规模。

——钒钛磁铁矿企业产能扩张受限，而且由于钒渣是由钒钛磁铁矿炼钢过程中产生，在中国钢铁企业产能和产量受到政策约束的时候，这一钒供应最主要来源将难以产生增量供给。

随着钒需求的增长，越来越多的独立钒矿山正在被开发。如果钒的需求以高于钢铁产量增速继续增长，就不得不导致更多的独立钒矿山得到开发，但中国正在执行越来越严格的环保政策，这导致石煤提钒难以放量，且成本偏高。

中国禁止进口钒渣，加剧了这种制约。随着我国经济社会发展水平不断提高，进口可用作原料的固体废物暴露出环境污染和危害健康等问题，从2018年起，我国开始禁止钒渣进口。这导致供给的进一步收紧。

2020年新冠疫情之后，国内钒供应紧缺。新冠疫情之后，随着中国经济率先复苏，粗钢产量大增，中国V2O5首次出现了大规模、长时间的净进口。国内矿山供应较为紧张。

2020年下半年，中国首次出现V2O5净进口

资料来源：Wind

钒价从底部上涨近60%

资料来源：Wind