我国刀具消费占机床消费的比重未来有较大提升空间，硬质合金渗透率亦仍在提升阶段

——我国刀具消费占机床消费的比重较低，拥有较大提升空间。我国连续多年机床消费量居全球第一，但刀具消费水平偏低。德、美、日等制造强国注重现代数控机床和数控刀具互相协调、平衡发展，根据华锐精密的招股说明书，每年的刀具消费占到切削机床消费的50%以上。中国刀具消费占金属切削机床产值的比重从2012年的24.4%提升到2019年的36.3%，表明我国刀具消费在持续提质升级，但对比发达国家仍有较大提升空间。

终端用户总成本中刀具费用占比也呈现上升趋势，但占比较小，下游价格敏感性弱。根据《金属加工》杂志社发布的第二届至第四届切削刀具用户调查分析报告的数据，2008至2018年的十年间，刀具支出占比在小于2%/2%-4%/大于4%的企业比例变化分别为-17.8/+13.6/+4.2pct，同样表明随着国内终端用户生产观念进一步从“依靠廉价劳动力”向“改进加工手段提高效率”进行转变，我国刀具支出的占比将逐步接近发达国家的水平。并且由于刀具支出在终端用户总成本中占比非常小，更换意愿不会明显受到数控刀片单价高的影响。

中国刀具消费额及占比

资料来源：中国机床工具工业协会，国家统计局

我国切削刀具终端用户企业的刀具费用占总成本比例

资料来源：《金属加工》杂志社

——硬质合金由于具有良好的综合性能，是全球应用最广泛的刀具材料。刀具使用的材料主要有工具钢、硬质合金、陶瓷、超硬材。与高速钢相比，硬质合金具有较高的硬度、耐磨性和红硬性，与陶瓷和超硬材料相比，硬质合金具有较高的韧性，因具备合适的硬度、耐磨性和韧性，是使用最广泛的硬质合金材料。硬质合金在全球切削刀具消费结构中占主导地位，占比达到63%。

2019年中国硬质合金刀具占比提升至47.5%，预计2025/2030年渗透率为55%/60%。根据第四届切削刀具用户调查数据分析报告的统计，截至2018年底，我国机械加工行业使用硬质合金切削刀具占比达53%。根据中国机床工具工业协会工具分会统计的其会员企业不同材料品种刀具的产值及占比情况，硬质合金刀具产值占比从2015年的39.5%增长到2019年的47.5%，但相较于世界63%的水平，渗透率仍具备提升空间。我们预计中国硬质合金刀具2025/2030年渗透率为55%/60%。

2018年国内切削刀具产品市场结构

资料来源：《金属加工》杂志社

中国机床工具工业协会工具分会会员企业不同类型刀具产值占比

资料来源：中国机床工具工业协会工具分会