负极材料市场竞争格局基本稳定 行业集中度相对较高

负极材料市场竞争格局基本稳定，总体表现为寡头垄断。贝特瑞、上海杉杉、江西紫宸三家公司市场份额占整个负极市场57%。其中天然石墨市场贝特瑞占比超50%，贝特瑞、长沙星城、上海杉杉三家公司占比79%；人造石墨市场，江西紫宸、上海杉杉、深圳斯诺三家占比54%。二线厂商深圳斯诺、翔丰华、长沙星城、湖南创亚也拥有有稳定市场份额。

随着市场越发成熟，以及技术更新换代，具有规模及技术优势的负极龙头企业将更具竞争力，行业将呈现强者恒强的局面。

2016年整体负极市场份额占比

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

2016年人造石墨市场份额占比

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

2016年天然石墨市场份额占比

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

负极材料行业龙头效应愈发明显。据OFweek 新能源汽车网统计梳理，2016 年搭载量过100Mwh 的电池厂商达30 家，但超过1Gwh 的电池厂商仅4 家，分别为比亚迪、宁德时代新能源(CATL)、沃特玛、国轩高科，其中比亚迪2016 年电池出货量达7.4Gwh，占比总量的26%；CATL 出货量达6.7Gwh，位居第二占比23%，两家累计高达14Gwh，占总量约50%；沃特玛、国轩高科出货量也高达2.5Gwh 和1.86Gwh，分别占9%和7%。

2016年主要电池厂商出货量

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

随着政策要求趋严和市场竞争加剧，动力电池行业集中度将进一步加强，相应地，负极材料行业的集中度也有望呈现集中态势。

2015/2016年动力电池出货量CR5

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

部分负极厂商应收账款周转率

资料来源：翔丰华招股说明书，立鼎产业研究中心

部分负极企业主要供货商

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心