PTA行业从2019年开始经历新的一轮大规模扩产，未来几年或面临洗牌

PTA行业从2019年开始经历新的一轮大规模扩产，2021年后计划投产装置超过3000万吨/年，主要为龙头企业主导。从已规划产能看，本轮扩张完成后，PTA行业集中度将进一步提升，前六大企业产能占比预计将达到70%。其中产能规模最大的逸盛石化由荣盛石化和恒逸石化合资，其次是恒力石化，预计2022年三家企业PTA产能占比接近50%。东方盛虹有390万吨PTA，占比5%，位居第五位。

PTA产能扩张历程

资料来源：CCFEI

预计2022年PTA产能格局（万吨/年）

资料来源：CCFEI

2021年后国内 PTA 装置投产计划

资料来源：公开资料

PTA 行业的特点是进入门槛主要为资金门槛，且产品标准化，不同装置的区别主要体现在成本上，技术更新、单套规模更大的 PTA 装置在物耗、能耗上更具优势。PTA 经过多年扩产，现有装置主要可分为三类：1）规模小于 150 万吨/年的老装置，此类装置成本最高，PX 之上的加工成本高达 800 元/吨，目前仅在折旧上有优势，长期看将逐步退出；2）规模大于 150 万吨/年但技术较老的装置，此类装置 PX 之上的加工成本约在 600 元/吨；3）采用最新技术，规模大于 200 万吨的装置，此类装置由于采用更新技术，单线规模更大节省物耗能耗，PX 之上的加工成本可以做到 380 元/吨左右。PTA 平均加工费成本过去一直在 600 元/吨以上，2019 年后 PTA 行业扩产多为超低成本装置，PTA 平均加工成本下降，PTA 加工价差也出现了大幅压缩，未来行业或出现洗牌，实现新产能对老旧装置的替代。

东方盛虹 PTA 产能位于连云基地，其中 2 期 240 万吨装置采用最新的工艺技术，未来盛虹炼化投产后能就近提供 PX 原料，预计成本将处于第一梯队，将受益于未来行业的洗牌。

PTA历年加工价差（元/吨）

资料来源：wind

PTA产能成本分布（万吨/年）

资料来源：CCFEI