融资租赁行业与宏观经济呈现高度相关性，影响租赁企业经营与偿债能力

——融资租赁行业与宏观经济呈现高度相关性，表现出较强的顺周期属性。由于当前租赁公司业务模式以售后回租为主，经营门槛相对较低，行业呈现较强的同质化竞争。同时，业务模式决定其利源结构较为单一，以利差为主的收入结构对外部宏观经济变量较为敏感，盈利具有一定的周期性。从全球数据来看，租赁市场在次贷危机后迅速回暖。1997 年亚洲金融危机使得业务总量增速小幅下滑；2007年金融危机的爆发使各地区租赁业规模出现负增长，近年由于经济逐步复苏，租赁业务增速在 2016年恢复至 16.6%的水平；2020 年全球疫情导致经济下滑，租赁行业增速难免再次下滑，但随着疫情好转、经济回暖，租赁行业有望恢复到高增速状态。

——实体经济波动对承租人经营和偿债能力影响较大，进而传导到租赁行业，直观地反应在租赁企业资产质量上。2016 年我国因为实体经济低迷，部分工业行业产能过剩等问题的集中爆发，租赁企业不良资产率上升明显。2017 年以来，随着企业对业务标准管控力度加强以及不良资产处理能力的提高，不良资产类有所下降。2020 年以来，在我国融资租赁行业整体加强宏观审慎监管的背景下，行业整体资产质量预计得到进一步改善。

融资租赁行业与宏观经济呈现高度相关性

来源：全球租赁报告、WIND

融资租赁行业与银行业相辅相成，业务上为合作伙伴、服务领域上差异化互补。租赁公司是银行的客户，融资租赁和金融租赁的资金，除了资本金和股东借款等来源外，主要还是银行支持，ABS、ABN、境外融资等资金来源渠道虽然也在开拓并增长很快，但总体来说占比较小。

2014-2019年我国租赁公司不良率

来源：联合资信

融资租赁金融租赁与银行是差异化互补合作关系，共同服务于实体经济。当地银行基于没有头寸、没有授信额度、不符合银行的条件等等主观客观原因银行不能满足承租人的融资需求，需要融资租赁和金融租赁提供相应融资服务。例如中西部比东南沿海发展慢、经济金融等各方面相对落后，当地的银行头寸少，东部的银行又有地域地盘限制，无法直接做中西部的业务，租赁公司满足中西部承租人的融资需求的同时也是间接帮助东部的银行拓展了业务。由于从银行获取资金是有成本的，所以对于同一个承租人，普遍来说银行的成本会比租赁公司要低要更有优势，承租人一般也是首选银行融资，其次才会找租赁公司合作，融资租赁是银行贷款的补充业务。