负极材料占锂电池成本比例约为5%，加大石墨化布局，有望降低成本

负极材料占锂电池成本比例约为 5% 。负极材料与正极材料、电解液、隔膜合称锂电池的四大主要原材料。根据测算，负极材料在三元和铁锂电池包成本中占比为 5%左右。

三元动力电池成本拆分

资料来源：鑫椤锂电

磷酸铁锂动力电池成本拆分

资料来源：鑫椤锂电

原材料与石墨化 加工费是人造石墨成本的重要组成部分 。根据璞泰来、杉杉股份、翔丰华公告，2019年璞泰来（江西紫宸母公司）、杉杉股份、翔丰华的人造石墨成本构成中，原材料成本占比达 30%-40%，加工费及运费占比达50%-60%（杉杉股份加工费合并计入制造费用），其中加工费及运费主要是指石墨化外协加工费及运费，焦类原材料价格变动及石墨化加工费的涨跌成为影响人造石墨成本及盈利能力的重要因素。

2019年主流负极材料企业人造石墨成本构成

资料来源：各公司公告

外协石墨化加工费大幅变动影响负极材料企业盈利能力。2017年4月之后环保督查加强，大部分石墨化工厂由于环保问题出现关停现象，石墨化产能收缩导致供应紧缺，同时需求端炼钢行业供给侧改革，带来石墨电极需求骤增，石墨化生产向石墨电极靠拢，加剧石墨化产能的紧缺度。根据高工锂电数据，2017年下半年，石墨化加工费普遍上涨4,000-5,000元/吨以上至2-2.5万元/吨。石墨化代工市场阶段性供需失衡一直延续到2018年，此后石墨化企业规划新建产能以满足下游需求。截至2018年底，国内在统计的40家石墨化企业产能为38.1万吨，规划产能33.6万吨。2019年2月后，随着新增石墨化加工产能不断释放，价格开始明显下滑，目前石墨化加工费回落到1.5万元/吨以内。外协石墨化价格变动对于负极材料企业盈利能力造成了较大的影响。

加大石墨化布局，有望降低成本。为降低制造成本、提升盈利能力、保证供应链安全，负极材料企业纷纷将自建石墨化加工工序作为提升企业竞争力的战略选择。新建石墨化产能2018年陆续释放。随着自产石墨化配套比例的提升，负极材料企业有望进一步降低成本，在价格不断下降的背景下有望保持盈利能力稳定。

国内负极材料企业自建石墨化加工产能概况

资料来源：各公司公告，鑫椤资讯，高工锂电