我国卫星导航上市公司呈现产业链多环节布局趋势

卫星导航主要公司通过垂直一体化方式布局产业链多个环节。据《2020 中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》显示，2019年中国卫星导航与位置服务产业总体产值达到 3450 亿元人民币，相关企事业单位数量保持在 14000 家，从业人数已超过 50 万人。从主要上市公司情况看，大部分公司采取垂直一体化方式扩大公司业务范围，主要系产业链环节之间联系紧密，具备上游技术优势公司能够确保中下游产品性能和成本控制能力所致。在未来市场竞争中，具备完整产品链、前端技术优势、和品牌效应的公司将具备相对发展优势。

卫星导航上市公司呈现产业链多环节布局趋势

资料来源：各公司公告

北斗导航主要上市公司营业收入稳中有进。当前具备较为完整产品链的公司有北斗星通、华测导航、合众思壮、司南导航、海格通信和振芯科技。从营业收入看，除振芯科技受疫情影响和市场开拓成本加大导致营业收入有所下滑外，其余公司均保持稳定上升趋势。2020 年上半年合众思壮、华测导航、海格通信、北斗星通营收同比分别上升 2.74%、3.92%、6.48%、20.69%。

主要上市公司营业收入稳步提升（亿元）

来源：Wind

经产业链上下游布局，各公司毛利率整体维持较高水平。从毛利率看，总体经过前期布局和技术发展，毛利率整体呈现稳步上涨趋势，北斗星通由于2019 年 OEM车厂预算下调导致相关收入下降，造成毛利率下跌，经业务布局调整，未来将有所好转。海格通信由于航空航天领域成本上涨 73.11%超过营业收入增长幅度导致利润收窄，但公司北斗导航订单大幅增加，毛利率有望提升。

毛利率整体维持较高水平（%）

来源：Wind

相关公司持续增加研发投入，以提高产品性能。从研发费用看，各公司研发投入均呈现增长趋势，且占营业收入比重逐渐增加，三年内，北斗星通研发投入和相关占比均低于其他公司，但其推出 22nm 北斗芯片具备先发优势和技术领先优势，公司经前期投入和经验积累，具备较高的研发水平。

研发费用/营业收入占比逐渐增加

来源：Wind

研发投入呈增长趋势（亿元）

来源：Wind

相关公司通过研发投入、规模扩张等方式，加深卫星导航业务部署。从主要公司投资及研发项目情况看，在卫星导航各个领域均进行相关项目的开展和研发，多个公司通过投资设立或股权转让等方式扩大公司规模和业务范围。北斗星通、振芯科技、华测导航在专利方面优势较为明显，同时其参加多项国际标准或国家标准的制定，在产品的研发和推广上将具备发展优势。

整体市场竞争加剧，但有利于北斗与其他产业融合发展。随北斗技术的发展成熟，市场门槛降低，跨界从业者增加，市场竞争逐渐加剧，同时也将加速北斗导航与其他产业融合，推动行业应用规模的扩大和产品良性迭代循环发展。

公司通过业务布局深耕卫星导航市场

资料来源：各公司资料