我国维生素行业整体供给偏于过剩，技术壁垒是品种间分化的关键

发布时间：2021-02-01　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 1198　

我国维生素产业在突破合成技术以后迅速形成了出口为主的需求结构，截至2019 年，我国产维生素约为34.9 万吨，占全球产量的77%，出口量约为26.9 万吨，出口/产量比值也为77%。就供需而言，国内市场因为非洲猪瘟导致饲料需求端低迷，维生素整体处于过剩的境况中。

维生素主要产品有12 种，其中产能前五大品种依次为VC、VE、VB3、VA 和VB5，这五种产品除了VC 外，其余四种饲料需求占比均超过60%。

维生素主要品种产能（单位：吨）

资料来源：博亚和讯

维生素主要品种需求结构

资料来源：博亚和讯

维生素主要产品、功效及一线供应商名单

资料来源：公开资料

在维生素整体过剩的格局下品种之间仍有分化，分化的关键因素在于需求结构和中间体技术壁垒，其中VC 高负荷核心在于饲料需求占比较小受非瘟冲击小，而VH和VA 负荷率高则是因为环酸和柠檬醛技术壁垒相对较高产能过剩问题不突出。

维生素各产品产能利用率

资料来源：博亚和讯

在大的维生素品类中，新和成主要经营VA 和VE。据百川资讯统计，全国2019 年VA 产量为1.46 万吨，净出口比例为21%，技术路线种柠檬醛是核心中间体，基本形成以巴斯夫主导，日本可乐丽和新和成辅助的三寡头垄断的格局。2019 年全球VE 产量为7.6 万吨，我国净出口6.4 万吨，即VE 的主力需求在于出口，技术路线中三甲基氢醌随着能特科技低成本技术路线的突破面临重构。