贸易摩擦推动办公椅龙头公司布局海外产能，越南成为海外扩张重要基地

中美贸易摩擦税率提升至25%，国内办公椅出口承压：2018 年中美贸易摩擦爆发，美国进口原产中国的办公椅关税税率经美国两次上调，在2019 年5 月起达到25%，并维持至今。虽然关税成本一般由美方客户承担，但是相当于变相提高了国内出口办公椅对于客户的价格，使国内办公椅企业在全球供应商价格竞争中受到不利影响。

龙头布局海外基地，海外订单将向头部企业集中：尽管19 年末中美达成第一阶段贸易协议，但出于对贸易摩擦未来不确定等因素，龙头家具企业加速海外布局产能。由于海外基地出口美国不会被加征高额关税，其中欧洲基地出口欧洲还可以节约运费，我们预计未来美国和欧洲订单都将向有能力布局海外产能的龙头公司集中。

办公椅龙头企业海外产能布局情况

资料来源：各公司公告

越南成为国内企业海外扩张重要基地：从地理位臵看，越南由于临近我国，并且在海运、文化、成本和税收优惠方面的优势，近年来成为国内家具企业海外扩张的重要国家。2019 年越南办公椅出口额568 万美元（对美出口占比73%），同比增长 158%，沙发出口额11.9 亿美元，同比增长72 %，出口产业发展迅速。目前国内向越南完成产能布局的家具企业为数不多。