从军品到民品，我国航空预浸料（航空复材）行业市场需求量庞大

周边国家空军升级换代，国防压力日益严峻。美国战略重心重返亚太，中国除了与美军存在较大装备差距外，周边国家近年来战机也迎来大规模升级。据报道，F35战机生产线进入加速生产期，一方面由于美国在亚太地区逐步替换F-16战机保持空中优势；另一方面由于美国亚太盟友持续订购F35进行战机升级。其中，日本计划采购F35战机147架，韩国计划采购60架，澳大利亚预计采购72架，预计到2025年，美国及盟友在亚太地区部署的F35数量将超过200架。

军队战略转型，军机装备缺口大，升级需求大。为实现国家战略目标，维护国家统一及海外利益，应对日趋复杂的国际环境，中国2015年实行军队战略转型。1）陆军按照“机动作战、立体攻防”的要求，加快小型化、多能化和立体作战，对陆航直升机装备量提出更高需求。2）空军按照“空天一体、攻防兼备”的要求，提高战略预警、空中打击、空降作战和战略投送能力，对先进战机、运输机、轰炸机及高新系列飞机的装备量提出了新要求。3）海军按照“近海防御、远海护卫”的要求，加强三大舰队驱护支队和海航部队建设，舰载机、反潜机需求增长。

2018年中美俄三国战机数量对比

来源：World Air Forces 2019

中国新时代军事战略及新增装备需求

来源：国防白皮书

中国民航产业需求增速快，将跻身世界民航运输业体量最大的区域市场。根据空客预测，未来20年，中国国内的航空运输量将在现有水平上再增长3倍以上、规模达全球第一；中国到北美、欧洲和其他亚太地区的客流量将会成为全球增长最快的交通流，年均增长率分别为5.7%、4.9%和5.9%。巨大的市场需求将会给民航制造业带来巨大的市场空间，根据商飞预测，未来20年，全球将有超过45459架新机交付、价值6.6万亿美元，其中交付中国的将达9205架、价值1.4万亿美元（约9万亿人民币），年均约4500亿元。

伴随C919 首架机2021 年交付，民机 复材市场有望 迎来需求 释放。C919将在2021年首架交付，预期复材用量达到11.5%，紧随其后的CR929计划2025首飞，复材用量达到51%。2018年以来，波音737系列质量问题频出，737MAX暂停生产，全球单通道干线客机供需严重失衡、民航制造企业深受影响。国产飞机、国内航空制造企业本身存在国际竞争优势，若能把握住本轮重大机遇则有望脱颖而出。虽然目前C919试飞机型预浸料主要采用进口，但后续铺装固化均在国内完成，且国内中航高科和光威复材联合研制的预浸料的PCD适航认证也在顺利推进。

美欧航空制造业转移，我国民航制造业正在切入国际民航产业链。作为全球最大的民航市场，中国一直是空客、波音等航空制造企业的竞争高地。为了进一步抢占中国市场，出于成本控制、政治互惠、地域便利等因素考量，空客、波音陆续将客机的生产配套向大陆转移。随着中国企业技术实力的不断提升和成本优势，也让越来越多的中国企业参与到了国际民航产业链的配套当中。复材领域的中游加工环节存在进入波音、空客供应链的机会。

空客、波音生产线正在向国内转移

资料来源：公开资料

中短期内军机市场仍将是拉动复材需求的主要动力，长期看民机及大型军机将接力成为主要增长来源。参考World AirForce历年对我国各机型数量增长统计，以及我国军队战略转型后各军种装备需求，同时对标美国装备技术性能，综合考虑未来排产规划及碳纤维用量，预计当前、5年后、10年后我国军机碳纤维用量分别为366吨、840吨、1205吨。民机主要参考商飞《2019-2038年民用飞机市场预测年报》，综合考虑产能释放和国产替代进度，预计5年后、10年后我国民机碳纤维用量分别为407吨、2272吨。因此中短期内军机市场仍将是拉动复材需求的主要动力，而国产民机的交付以及国际宇航市场的打开将为复材的长期需求提供无限可能。

短中长期航空复材件需求的主要增长来源（吨）

资料来源：《2019-2038年民用飞机市场预测年报》等