我国益生菌产品未来行业增速预计将达到15%，终端消费品空间更大

益生菌产业链上游行业为葡萄糖、蛋白粉、蔗糖等发酵原料生产商，这些原料均为常见的大宗食品原料，供应充足、价格稳定。中游为益生菌原料菌粉生产商，下游主要包括食品饮料生产商、益生菌终端消费品生产商、功能性食品生产商以及宠物食品生产商等。

益生菌终端消费品的上游为益生菌原料菌粉生产商和麦芽糊精等辅料生产商，下游为电商等线上销售渠道和母婴店、药店、商超等线下销售渠道。

食用益生菌制品产业链

资料来源：科拓恒通

目前，我国益生菌在食品领域的应用主要为将益生菌添加于婴幼儿奶粉、酸奶、饮料中。

益生菌在食品饮料领域应用已久，发展成熟，日本的“养乐多”是典型代表，经久不衰。日本科学家代田稔 1930 年在实验室强化培育出了干酪乳杆菌代田株（Lactobacillus casei strain Shirota），并于 1935 年开始生产和销售添加了干酪乳杆菌代田株活菌的“养乐多活菌型乳酸菌乳饮品”。经过 80 余年发展，“养乐多”已经进入了全球 38 个国家和地区，成长为全球益生菌行业的跨国巨头，2019 财年全球销量近 150 亿瓶。2002 年“养乐多”开始进入中国大陆市场，经过长时间的宣传、培育使我国消费者逐步对益生菌知识有所了解，逐步认知、消费含益生菌饮品，消费群体在中国大陆市场快速扩大，2019年销量达27.47亿瓶，2011-2019销量CAGR为21.1%。

养乐多在中国大陆市场的销售情况

资料来源：公司年报

随着我国益生菌消费群体扩大，我国主要乳制品企业和食品饮料企业也纷纷推出自己的活菌型饮料产品。味全食品推出的“味全活性乳酸菌”、蒙牛乳业推出的“优益 C”、伊利股份推出的“每益添”等产品都受到消费者的广泛欢迎。 酸奶等产品中也开始添加益生菌从而实现产品差异化定位，并且受到了市场的好评。例如，蒙牛乳业已经先后推出了添加动物双歧杆菌 BB-12 的“冠益乳”、添加乳双歧杆菌V9 的“欧式炭烧”酸奶。

即食型益生菌粉、菌片和固体饮料等益生菌终端消费品的市场也在不断成长，未来空间更大。这些益生菌终端消费品具有益生菌存活率更高，补充益生菌更直接、有效，更易于储藏、运输等明显优点。

“合生元”婴幼儿益生菌冲剂是我国知名的益生菌终端消费品品牌，销量稳步攀升。特别是 2016 年度至 2018 年度，合生元益生菌终端消费品销售额增速分别达到 29.82%、54.84%和 33.63%。2009-2018 年，合生元益生菌终端消费品产品销售规模情况如下：

合生元益生菌终端产品销售规模

资料来源：公司年报

除合生元外，交大昂立、修正药业、葵花等国内保健品、药品企业也纷纷推出益生菌终端消费品，如小葵花益生菌固体饮料、修正成人益生菌固体饮料。澳大利亚的“Life Space”、韩国的“妈咪爱”和美国的“康萃乐”等国际益生菌终端消费品产品也纷纷进入中国市场。

根据 Euromonitor统计及预测，2017年，全球益生菌产品（包括益生菌补充剂、益生为菌饮料、益生菌酸奶等）市场规模约为 360  亿美元；2017年，中国益生菌产品（包括益生菌补充剂、益生菌饮料、益生菌酸奶等）市场规模约为455亿元，预计到2022年可以增长到896亿元，CAGR约为14.5%。