军用钛合金市场准入门槛高，长期以来形成差异化的双寡头市场竞争格局

在国内民航飞机尚未进入批量生产之前，国内航空领域钛合金需求主要来自于军机领域。在军机用钛合金材料领域，生产企业除了要获得“军工四证”（国军标认证、保密认证、许可证认证、名录认证）外，还需要通过参与军工配套项目进行大量的研发工作，才可能通过配套项目招标进入到项目正式研制阶段，此后还需先后通过工艺评审、材料评审、地面功能试验、地面静力试验、装机考核、装机评审后才能成为相关型号用材的合格供应商，全流程耗时长达几年。因此，军用钛合金材料业务存在典型的长投入期与高回报期成正比的特性，对于资金与研发能力较弱的普通 钛合金生产商而言进入门槛较高。

国内军机用钛合金材料合格供应商流程

资料来源：公开资料

在行业特殊属性的背景下，西部超导、宝钛股份、湖南金天钛业三家企业目前是军用航空钛合金的主力供应商。其中宝钛股份产品涉及板材、棒材、丝材等多类钛合金形态产品，从销量角度而言是行业第一，西部超导则位居行业第二。

西部超导与宝钛股份在军用航空钛合金领域形成双寡头格局（销量，2018）

资料来源：中国有色金属工业协会

从产品应用角度而言，宝钛股份与西部超导之间存在 明显的差异化，直接竞争较少：宝钛股份主要产品为飞机机身用板材（TC4）、航空发动机用棒材（TC4、TC6、TC11、TA11）；西部超导主要产品为飞机机身结构棒材（TC4、TA15、TC18、TC4-DT、TC21）以及飞机紧固件用丝材（Ti45Nb）。

主要竞争对手主要产品存在明显的差异化

资料来源：公司公告