2016-2019年我国物流行业并购交易规模增长、细分领域分布分析

——2019年中国物流行业并购交易规模达到730亿元，环比下降26%，但交易数量则大幅增长30%至131宗，相当于每3天一宗，交易频率较2018年有所提高。在投融资环境遇冷的情况下，投资者对物流行业的虽渐趋谨慎，但关注度不减。

交易规模、交易数量增长统计

来源：清科、投中等

1.智能信息化、综合物流受关注在政策的鼓励及“降本增效”的内在驱动下，2019年智能信息化、综合物流等领域持续受到关注。智能信息化和综合物流分别位居2019年交易宗数和交易规模的第一、二位，二者合计贡献了60%以上的交易数量和规模。

2. 风险厌恶增强，ABC 轮投资减少而成熟期投资增加在国内外经济不确定性增强、投融资环境整体遇冷的背景下，大部分投资者风险厌恶水平有所提升，对物流行业ABC轮的投资有所减少，三个轮次的交易数量从2018年的47宗降至33宗，交易规模从近192亿元减少53%至90亿元。但与此同时，增发及控股权收购等偏成熟期交易的数量与规模则呈现数倍的增加。

3. 长、珠三角并购交易持续活跃，出境交易有所增加物流行业并购交易以国内交易为主，2019年共有122宗国内交易，规模约674亿元，数量与规模占比均为93%，主要集中在长、珠三角和北京等地区。2019年出境交易有所增加，共有9宗出境交易涉及53亿元，交易数量及规模的占比均较2018年大幅增加。

4. 产业投资者贡献过半交易，交易数量大幅增加2019年的投融资环境出现“寒冬”迹象，部分企业发生资金链紧张的情况。实力雄厚的产业投资者从中看到机会，力图趁机收购扩大业务版图。2019年单纯由产业投资者发起的交易数量达到60宗，涉及金额501亿元，数量和规模环比分别增长1.4倍和76%，但平均成交额则环比减少约3亿元至8.4亿元。

——综合物流、智能信息化持续受追捧，交易数量及规模逆势增加。

物流行业并购交易领域分布

来源：清科、投中等

1.物流智能信息化

作为实现“降本增效”的重要方式，以物联网、人工智能、云计算等为关键技术的物流智能信息化在2019年继续受到关注，交易宗数增长68%至47宗，交易规模达327亿元，环比增加40%。但若剔除巨型交易，2019年交易规模降至约94亿元，较2018年减少18%，平均交易额从2018年的约4亿元降至2亿元，降幅达52%。物流智能信息化领域虽仍备受关注，但投资者的态度已趋理性，对技术落地及应用效果提出更高的要求。

2.综合物流

在产业升级下，用户的物流需求更为系统化、多样化，综合物流服务领域受到关注。2019年综合物流领域产生30宗并购交易，涉及规模近170亿元，数量和规模均环比大幅增长，显示领先企业通过投资收购增强综合服务能力，实现向综合物流商的转变。但同时，平均交易额大幅减少44%至5.6亿元，反映投资者在标的选取及估值确定上趋保守。

3. 快递快运

经过2018年的并购交易高峰后，快递快运领域的并购交易活动在2019年有所缓和。全年共发生10宗交易涉及约76亿元，交易数量及规模均较2018年减少，其中交易规模环比大幅减少77%。随着快递领域竞争格局的稳定和市场增速的放缓，产业和金融资本将更加关注市场规模更大、竞争格局分散的零担快运领域，具备全国领先优势的头部企业或区域竞争优势的零担企业将受关注。

4.  物流仓储

凭借风险较低、收益稳定的特性，及受运输企业对仓储资源掌控需求增加的影响，2019年物流仓储领域继续获得境内外投资者的青睐，包括来自金融机构、特种物流及商贸流通等领域的投资者共完成17宗交易涉及近90亿元，交易数量及规模均较2018年有所增加。随着ESR易商红木2019年的成功上市，预计未来将有更多资本关注物流仓储领域。