我国塑料管道的工程市场分析：渠道+产能++ 成本，构筑竞争壁垒
塑料管道的工程市场可分为市政及燃气工程和房地产工程，两者都注重经销商订单获取能力、供应链的及时性以及产品的价格优势，“渠道、产能、成本”这三点构成了龙头企业在工程市场中竞争壁垒。
塑料管道的工程渠道模式
资料来源：公开资料
塑料管道的市政及燃气工程终端客户主要是自来水公司、水务公司、燃气公司等单位，因此需要经销商有较强的人脉关系，房地产工程项目一般体量较大，对经销商资金实力有较高要求，目前一线的工程塑料管道龙头基本瓜分了区域内最好的经销商资源。
加速渠道布局，推动业务发展。龙头联塑相对渠道布局较早，早在 2010 年，联塑就开始加速渠道布局，到 2015 年联塑已基本完成渠道布局，一级经销商数量达2130 家，相比 2010 年增加 1370 家，这 6 年期间联塑 PVC 业务复合增速达 12.2%。
永高截止2018年末在全国拥有一级独立经销商 2000 多家，相比 2010 年增加 1400多家，工程渠道的快速拓展使得公司业务稳健扩张，与 2010 年相比，公司收入PVC 业务增长 2.2 倍，复合增速 10.4%。
中国联塑一级经销商数量
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永高一级经销商数量
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进入新市场初期，厂家让利于经销商，加速渗透率提升。中国联塑是华南地区龙头，近几年先后开拓西北、华东地区。特别是 15 年以来，公司加大华东地区的投入和市场拓展力度，从毛利率来看，近三年华东地区平均毛利率 19.03%，远低于全国 27.73%的水平以及优势区域华南市场 26.70%的水平，我们认为除与产品结构相关外（公司通过 PVC 先打开市场），与厂家对经销商的让利也有一定关系。
中国联塑华东与全国以及华南地区毛利率对比
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同样，13 年永高重庆和天津生产基地投产，为了更快的进入新市场，公司采取让利经销商的策略加速抢占市场份额。14-18 年期间，公司的天津和重庆子公司 4年复合增速分别为 25.6%、33.2%，大幅高于本土华东市场 4 年复合增速为 18.23%。
两家子公司前期一直处于亏损状态，但随着市场开拓亏损幅度有所收窄，净利润率水平从 14 年的-17.0%、-16.5%逐步提高至 18 的-3.4%、-7.4%。未来随着公司在天津和重庆地区市场地位的逐步巩固，以及产能利用率提升，利润将从渠道回流公司，子公司利润有望转正。
