2020年我国肉制品加工业盈利水平、发展现状及市场趋势分析

肉制品是指用畜禽肉为主要原料，经添加调味料的所有肉的制品。虽然生猪价格上涨导致其他肉制品产生替代效应，但猪肉产品仍为肉制品的第一品类，2019年全国肉制品产量或达1770万吨，猪肉制品产量占比仍然过半，近三年复合增速约为3.4%。

2019年肉制品加工上市公司肉制品业务板块收入及毛利情况

资料来源：WIND

国内肉制品行业集中度CR4约26%，显著高于屠宰行业，主要由于行业进入门槛更高、消费者对于产品的认知度与忠诚度更高。深加工赋予肉制品更高价值，肉制品业务板块毛利率水平高于屠宰板块，普遍在20-40%之间。上市公司中，由于产品制作工艺复杂程度及产品策略不同，煌上煌及金字火腿的毛利率水平明显高于其他公司，双汇的肉制品业务营收水平明显高于其他产品相似的公司。

我国肉制品发展呈现以下特点：

1 、肉制品占比提升空间较大

2019年，我国肉制品消费占肉类消费量的比例不足20%，然而发达国家的肉制品占肉类消费比例普遍在45%以上，部分国家达60-70%。我国肉类消费更趋向于鲜肉而不是肉制品的主要原因有三：1、农贸市场为主的销售渠道；2、拥有加工设备及配套物流的企业较少；3、较多家庭仍选择自己烹饪食材。从发达国家的消费结构看，我国肉制品消费占比仍有较大提升空间，随着监管的趋严、家庭烹饪比例及程度（使用半成品）的减少以及消费习惯的改变（我们预计商超肉类销售占比或将在疫情后持续提升），我国肉制品占肉类消费比重或在2020-2025年快速提升。

2、低温肉制品空间较大

猪肉制品按工艺可分为中高温肉制品及低温肉制品两大类。高温肉制品是指经过121摄氏度高温蒸煮的包装肉制产品，由于高温蒸煮使袋内肉制品消毒彻底，所以在常温下有较长的保质期，一般为3-6个月或更长，但部分营养及口感相对缺失。低温肉制品指使肉制品处于较低温度（0-4℃）环境下抑制微生物生长，在加工过程中蛋白质适度变性，能在最大限度地保持了原有营养和固有的风味并提升口感，在品质上明显优于高温肉制品，但对原料、加工工艺及储存运输方式要求严格。

由于供给端的技术、运输条件等差距及需求端的消费习惯及消费能力的差异，我国低温肉制品的生产起步相对较晚，20世纪90年代，双汇、雨润等企业才引进了低温肉制品的成套生产设备。2019年我国低温肉制品零售规模占总肉制品的约37%，同比增长6.1%，预计2020-2025年零售额复合增长率将高于2019年增速。低温肉市场目前处于培育期，虽然消费额占比较小，但其口感佳、餐饮化更健康的特点符合消费升级的趋势，因此双汇、雨润、得利斯等肉制品龙头公司均在加大布局力度。