粘胶纤维性能优越，具备价格优势，未来替代效应有望增强

发布时间：2020-06-30　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 1281　

粘胶纤维性能优越，行业景气快速发展。棉花、涤纶短纤、粘胶短纤是三大棉纺织原料，粘胶短纤具有优良的吸湿性、透气性、悬垂性，质感与棉花非常接近且易于染色，行业规模发展势头最为强劲，产能与产量均呈现稳定增长趋势。2011 年至今，棉花产量增长为负，到涤纶短纤产量几乎没有增长，而粘胶短纤年均产量复合增速达到 10.8% 。2018 年，我国粘胶短纤总产能为 475 万吨，同比增加 17.3%。总产量为 370 万吨，同比增加 3.1%。

粘短、棉花、涤短性能对比

来源：CNKI

2011-2018年我国棉花、涤短、粘短产量（万吨/ 年）

来源：Wind ，中国化学纤维行业协会

我国棉花、涤短、粘短产量占比

来源：Wind ，中国化学纤维行业协会

棉花- 粘短价差持续扩大，未来替代效应有望增强。粘胶短纤、棉花和涤纶作为纺织企业的三种重要原料，具有一定的替代关系，价格也呈现正相关关系。当棉花与粘胶短纤的价差逐步扩大时，粘胶短纤的性价比更高，通常粘胶短纤的用量会增加，一般认为粘胶短纤与棉花的合理价差为 1500-2000 元/吨。棉花价格自 2019 年初持续下跌，10 月中价格为 12700元/吨，价格已接近 2016 年底谷价 11700 元/吨。本季度棉籽采收陆续收尾，由于棉花产量容易受降温、降水等天气原因，影响绵花授粉而导致产量不稳定，根据棉农反馈，2019 年预计总产量较 2018 年同比减少，邯郸地区较 2018 年减产 30%。由于棉籽下游企业压制，价格持续遭受打压，以北疆为代表的企业陆续停止结束加工，导致供不应求，棉籽价格上涨带动棉花价格上涨。现棉花价格震荡上行，12 月中棉花价格为 13289 元/吨，较上月同期13045 元/吨上涨 244 元/吨。而棉花粘胶短纤价格息息相关，替代效应支撑粘胶价格反弹。