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粘胶纤维行业扩张周期进入尾声,行业寡头格局即将形成

发布时间:2020-06-30  来源:立鼎产业研究网  点击量: 101 

粘胶纤维,是指以天然纤维(木纤维,棉短绒)为原料,经碱化、老化、磺化等工序制成可溶性纤维素黄原酸酯,再溶于稀碱液制成粘胶,经湿法纺丝而制成的纤维。采用不同的原料和纺丝工艺,可以分别得到普通粘胶纤维,高湿模量粘胶纤维和高强力粘胶纤维等。普通粘胶纤维具有一般的物理机械性能和化学性能,又分棉型、毛型和长丝型,俗称人造棉、人造毛和人造丝。根据纤维长度,粘纤又可分为粘胶短纤和粘胶长丝。

粘胶短纤行业规模的增长因素主要包括:(1)主要替代品棉花价格波动较大,加之抛储政策变化,导致某些月份供应紧张,下游纱厂不能正常使用棉花;(2)粘胶短纤行业多数工厂在 2013 年国家严抓环保之初就已经着力进行生产过程环保治理,相对其他化纤行业受环保政策影响较小,供应较为稳定。

中小企业面临出清,行业供需格局或达拐点。2017829日,中华人民共和国工业和信息化部发表关于开展2017 年粘胶纤维企业规范公告申报工作的通知:为更好的实现环保可持续发展与健康、加快促进粘胶纤维的转型与调整,《粘胶纤维行业规范条件(2017 版)》与《粘胶纤维行业规范条件公告管理暂行办法》于 2017 9 1 日起实施。其中《粘胶纤维行业规范条件》指出为,国家严格控制新建粘胶短纤项目,并严禁新建粘胶长丝项目。其中新建生产能力必须具有与新建生产能力相配套的原料基地,或通过自主开发实现新原料与纤维一体化,并鼓励新建项目进入工业园区。已建成的超出环境承载力的区域粘胶纤维项目需更新调整企业采用先进技术,或换置其生产工艺。

2018年此办法的实施主要目的如下:1)提升产业的集中度与整体竞争能力加快淘汰部分中小型落后产能。2)极大限制了 2018 年以后申请新增产能的大量扩增。3)鼓励中小型企业并购或重组,控制与监管项目的环境风险、减少污染物排放,提升产业集中度、降低原材料成本以达到环保的目的。加之 2019 年粘胶纤维行业周期的下跌,部分中小企业面临出清,在下游需求较为稳定的情况下,行业供给端让利可能性较大。

粘胶纤维行业规范条件


资料来源:公开资料

截止2019年底,国内粘胶短纤产能约 505 万吨/年,同比增长 6%,产量预计为 405 万吨左右,同比增长 7%。我国粘短产能自 2017 年起进入新一轮投放周期,2017 年我国粘胶短纤产能已达到 405 万吨,而 2018 年我国粘胶短纤新增产能 70 万吨,同比增幅超过 17%,其产能在 2019 年陆续投产。2019 年赛得利收购了江苏翔盛组建赛得利(江苏)纤维有限公司,并对其进行大型改造,形成了 28 万吨的新产能规模投产;同时,阿拉尔富丽达、阜宁澳洋、吉林化纤等集团的新产能在 2019 年也基本投产。但 2019 年也有浙江富丽达、山东海龙等集团的产能在下半年相继退出了粘胶短纤的生产。由于新增产能大量释放,我国粘短的供给从供需弱平衡转为供大于求,开工率由 2017 年平均 89%的开工率逐渐下降至 2019年的 80%。其中,2019 年以来粘胶短纤企业开工率呈先降后升的趋势,其中1-6 月开工率较低,6-11 月逐渐回升并趋于平稳,整体开工率维持在 80%左右,行业内不具成本优势的粘胶短纤企业开工情况或将承压。

2010-2019年粘胶纤维产量同比变化


来源:化学纤维工业协会

2016-2019年三季度粘胶纤维开工率变化


来源:卓创资讯

行业受 2018 年新增产能冲击带来的市场弱势,加之粘胶纤维原料溶解浆的价格下跌,使得成本端走低,市面厂家选择让利换量,导致粘胶纤维价格持续偏低。粘胶短纤价格自2017年四季度 16000 /吨开始持续下跌,截至 2019 年底粘胶纤维价格不足 10000 /吨,跌幅超过 40%2019 年全年粘胶短纤价格由 13500 /吨跌去 30%2019 年粘胶短纤市场因为产量增速较快,下游纱线行业的产能扩张速度没有粘胶短纤行业产能扩张速度快,价格同比下跌幅度较大,使得 2019 年粘胶短纤行业的毛利为负值,且一年中大多数时间起毛利亏损1000 /吨以上,更曾一度亏损至 2000 /吨,我们认为粘胶当前价格不可持续。

按照目前披露的投产信息来看,2020 年粘胶短纤还有 30-40 万吨产能投产,其中行业规模最大的赛得利 25 万吨/年粘短装置,预计推迟至 2020 年投产,但由于目前市场竞争压力较大,行业长期亏损,部分企业无法承受压力或将陆续退出整合,有 30 万吨/年左右存量产能存在退出行业可能,长期看来粘胶纤维集中度将进一步提升。


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