生化免疫流水线潜在市场空间仍巨大，国产企业差异化战略逐步实现装机

流水线全球开始普及，国内增速高于全球增速。全球第一条流水线诞生于日本高知县医学院，经过几十年的发展和优化，已经在全球范围内开始普及。根据 Kalorama 医疗咨询公司《Kalorama2017 IVD Market Research Bundle》的预测，2016 年全球流水线市场大约为 70亿美金，2009-2016 年保持着 5%的复合增速，其中中国增速最快，2012-2017年复合增速约为 22.6%。根据的草根调研，国内 2016 年底流水线铺设量约为 1200 条，而到 2019 年底铺设量约为 1900 条，16-19 年铺设的数量复合增速为 16.6%。

全球流水线市场规模

资料来源：Kalorama

国内流水线保有量增长情况

资料来源：公开资料调研

外资先入为主，目前依然占据流水线的主导权。国内的生化免疫流水线最早由日立于 2001 年进入市场，但日立由于自己在发光仪器方面的欠缺，并未能在中国大量铺设。而随后的贝克曼进入中国市场确立了领先地位，于 2005 年 8 月在广州医学院第一附属医院引进了贝克曼生化免疫流水线，由于当时贝克曼收购了奥林巴斯的诊断部门，生化加免疫齐全的设备使其能够在国内快速装机，罗氏作为检验龙头，于 2013 年才在国内装上第一台流水线，得益于其前处理的用户众多，增量也开始加速。截至目前，整个行业流水线基本由外资占领，根据草根调研罗氏、贝克曼各占约 30%的市场，而雅培和西门子各占 15%左右，国产占有率在 2%以下。

国内流水线行业竞争格局

资料来源：公开资料调研

分析认为，在目前外资主导的情况下，国产企业依然存在生存空间，且在二级医院、三级医院具有不同的战略模式，逐步实现进口替代：

在二级医院中，优先落地的国产企业将具有较强的先发优势。目前二级医院流水线普及程度较低，因为安图流水线落地以前主要以进口产品为主，价格比较贵，医院无法承担。对于二级医院来说，成本控制是关键性因素，国产的生化免疫流水线在主要项目上同外资的质量差距较小，而价格大约是外资的 50-70%，具有较高的性价比，容易成为首选。且二级医院由于场地空间有限制且样本量有限，一般一条流水线足以覆盖日常需求，流水线签约期一般在 5-8 年，有较大的排他性，因此分析认为在二级医院，优先落地的国产企业将会具有极强的先发优势。

在三级医院中， 生化免疫流水线的装机，必须同时具备优质的生化仪器、免疫仪器两个板块，才能取得较为强劲的竞争力。在免疫方向，前文已经讨论过，目前还是进口主导的局面，但近年来也踊跃了一批像安图、迈瑞、迈克等优秀的国产企业，逐渐具备与外资抗衡的实力。在生化板块，目前头部医院比较认可的是国外的高速生化仪，包括日立、佳能和奥林巴斯，在这种情况下国产企业想要竞争只有两种途径，一种是自己研发高速生化仪器直接与外资企业抗衡，代表企业有迈瑞等；另一种是与外资进行合作，包括获得其产品在中国的代理权，代表性企业包括安图生物（代理佳能的生化仪）、迈克生物（代理日立的生化仪）。

各企业流水线配置情况

资料来源：公开资料调研

流水线理论空间大，国内企业受益于行业自然增速和进口替代的双重影响。我们认为，流水线是未来生化和化学发光行业市场的标配，是兵家必争之地。截至 2019 年 11 月底，国内有二级医院 9478 家，三级医院 2671 家，我们假设所有二级医院都配置一条流水线，平均产出（生化试剂+发光试剂）为 300 万元；所有三级医院都配置两条流水线，每条流水线的年产出为 1000万元，则理论上国内潜在流水线装机量为 14820条，远大于现在存量的 1900 条，潜在流水线市场为800亿元以上。以目前每年20%的增长速度，约7年时间流水线装机渗透率能达到50%。

国内潜在流水线行业空间测算

资料来源：公开资料调研