2020年Q1证券业资管业务发展：持续推进转型，主动管理成大方向

中国证券业协会数据显示，2020年一季度券商行业实现资产管理业务净收入66.73亿元，同比增长16.40%。资管业务净收入居于前列的上市券商分别为中信证券（16.17亿元）、广发证券（12.43亿元）、华泰证券（8.47亿元）、海通证券（6.61亿元）和东方证券（5.51亿元）。

根据中国证券业协会数据，截至2020年3月31日，证券行业受托管理资金本金总额12.02万亿元，较2019年末12.29万亿元环比下降0.58%，较去年同期14.11万亿元同比下降14.81%。

2020年一季度35家上市券商资管业务净收入（左轴，百万元）与同比增速（右轴，%）、行业资管业务净收入同比增速（右轴，%）

来源：公司一季报、中国证券业协会

自2018年4月资管新规正式稿落地、到2018年7月补充文件推出，证券公司资管业务面临去通道、限嵌套、净值化管理等多项新要求，以通道业务冲量的高增长模式不可持续，行业业务模式面临重塑，证券公司资管业务规模缩水。2020年一季度券商资管新成立产品1410个，发行份额155.65亿份，较2019Q1同比下降62.32%，较2019年末同比减少39.36%。随着资管业务竞争形势的不断加剧，券商积极提升资产主动管理规模，强化投资管理能力。

券商资管新成立产品发行份额（左轴，亿份）与发行总数（右轴，个）

来源：wind

在推动资管业务回归主动管理和净值化转型方面，监管层对券商大集合产品的公募化改造有加速之势。证监会网站显示，2020年2月10日东兴证券和民生证券发起设立公募基金公司的申请均已获批。此外，券商积极拥抱主动管理是未来大势所趋。此前年报数据披露显示，多家券商主动管理规模占比超过50%，券商持续推进资管业务转型，重视主动管理，成效初步体现。可以预见随着主动管理资产规模的提升，券商资产管理业务将迎来新一轮的增长。