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2020年我国融资租赁行业发展面临的问题及未来发展趋势展望分析

发布时间:2020-04-01  来源:立鼎产业研究网  点击量: 3963 

——国内租赁业之前高速增长过程中,也暴露出“野蛮生长”问题。行业监管套利现象严重,违规融资现象盛行,这也是监管收紧、行业增速放缓的一个重要原因,也是后续行业发展所要解决的问题。主要体现在:

1)违规为地方政府融资平台融资。这主要体现在几个方面:一是将医院、学校设备甚至道路、管网等公益性资产作为融资租赁标的,而且很多标的所有权并未发生转移,仅仅是资金往来,与资金借贷并无区别;二是资金用途不合规,由于融资租赁行业监管相对偏松,对融资租赁资金用途审查缺失,导致很多融资资金被用于公益性项目建设,并无对应还款来源,甚至有很多平台通过售后回租模式融资偿还利息。总体看,随着一系列严控地方政府债务政策落地,租赁公司的城投类业务规模势必将持续收缩,从事相关业务的监管处罚和违约风险也在增加。

2)作为银行信贷业务通道,名为“租赁”实为“借贷”。该业务模式通常是融资租赁公司作为通道,与银行指定的信贷客户,通过售后回租方式,形成应收融资租赁款,再通过保理方式,转让给银行。通过这个方式银行可以变相向相关行业客户发放贷款,其中一些贷款更是投向房地产等政策敏感领域。该类风险也较大。据新浪财经报道,2015 年兴业银行曾下发通知,为防控融资租赁通道类业务风险,要求各分行暂停一般融资租赁公司的通道类银租业务合作。2017 5 月,商务部曾下发通知进行风险排查,其中重点关注的内容之一是以融资租赁为名义实际从事资金融通业务甚至变相发放贷款等行为。

3)规避监管,变相为内资企业举借外债。2014 年国家外汇管理局上海市分局胥良撰文指出,国内的外资租赁公司享受较为宽松的外债管理政策,有些公司通过内保外贷等方式借入大量外债资金,用做内资企业的售后回租业务,变相为内资企业借用外债,逃避外债管理政策,且这一趋势呈全国性蔓延。

4)与 P2P 网贷等结合,存非法集资等风险。近几年随着互联网金融的兴起,一些资本实力较弱的融资租赁企业也关注到互联网金融这一平台,直接参与互联网金融业务,或通过该平台进行融资。导致行业风险进一步增加。

5)税收、法律、租赁物转让等配套制度建设方面仍有待完善。例如,税收方面,一些跨境租赁业务如船舶等,仍然面临进口环节重复纳税、企业所得税加速折旧政策无法适用等问题。法律层面目前尚未出台专门的融资租赁法,对融资租赁当事人各方的权利义务关系界定还比较笼统,在实务操作中,仍有很多有待明确之处。租赁物残值处理转让方面仍缺乏统一规范的市场,例如二手租赁物的身份认证、技术评估、鉴定、估价、登记、流转等制度建设仍有待完善。租赁物处置转让的顺畅与否,在当前行业资产质量承压的背景下,对于租赁公司风险控制、促进产业链发展都有重要作用。

——未来发展趋势展望

1)行业将加速出清、集中度提升,强者愈强。随着租赁行业利差的收窄,杠杆率的下降,通过持续做大业务规模,增厚收益的粗放式发展方式,越来越受到限制,特别是对资金成本本来就偏高的商业租赁公司。叠加当前行业严监管趋势,整体看,行业发展将由高速增长切换至更重质量的增长。预计行业竞争格局将加速分化,整体看,金融租赁公司竞争力将更明显;商业租赁公司内部也将呈现强者愈强局面。对租赁公司而言,需要开拓更多元化的业务收入来源,提升所在领域的专业服务能力。

六家大型租赁公司业务占比提升


来源:中国租赁联盟

2)融资环境整体宽松,但监管趋严之下行业难以受益,资产端把控更重要。考虑到经济下行压力加大,国内货币政策取向预计仍是以稳增长为主,会偏宽松。大环境的偏暖将会缓解租赁公司融资成本上升的压力,但行业经历野蛮生长之后监管整体趋严,融资端受益于整体融资环境宽松程度不大。但预计行业资产端资产质量将持续承压,租赁公司面临的行业信用风险仍较大,优质资产将比较稀缺,业务规模或将继续被动收缩。当前阶段,租赁公司而言,发展的关键在于资产端的风险把控,在防风险、防踩雷的基础上,挖掘优质资产,是租赁公司的立身之本。行业整体发展将更加注重专业能力,不同类型租赁公司发展将走向更加差异化。

3)短期面临一定压力,但长期租赁行业整体渗透率提升空间仍很大。随着国内经济结构转型升级、工业化与城镇化推进,在工业装备、交通运输、医疗、教育等领域,融资租赁需求空间大。考虑到当前经济环境,信贷政策收紧等趋势,根据中国租赁智库研究中心及天津滨海融资租赁研究院测算,预计 2021 年之前整个融资租赁行业增长速度会在 15%-25%,市场规模将达到 10 万亿元到 16 万亿元左右。

4)售后回租占比降是趋势,经营租赁、直租占比将提升。美国租赁学家苏迪尔·阿曼波将融资租赁行业发展划分为五个阶段,分别是,简单融资租赁阶段、灵活变通的融资租赁发展阶段、经营性租赁阶段、融资租赁与金融创新相结合阶段、融资租赁市场成熟阶段。整体看,相比发达国家,我国租赁业发展仍处于第二阶段向第三阶段过渡,部分公司在加快拓展经营性租赁,国内经营租赁发展的各项政策制度正在建立完善。随着盈利空间(息差)压缩,税收、监管等政策导向,以售后回租为主的租赁行业,将加速回归行业本源,在发挥融资功能同时,更加重视融物特征,有利于提升经营性租赁、直接租赁业务比例,也有利于优化目前行业内企业较为单一的收入结构。


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