2019年我国租赁行业债券规模发展：金融租赁债规模最大，商业租赁新发债增速较快

发布时间：2020-03-31　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 1230　

租赁行业兼具融资与融物属性，具有高杠杆、资金期限错配等特征，需要持续稳定的融资来偿还债务、发展业务。当前国内租赁公司主要融资渠道仍是期限较短的银行贷款，而债券市场融资具有期限长、成本较低等优势，与租赁公司业务期限更匹配的优势，随着政策的放开和支持，债券市场日益成为租赁公司重要的融资渠道。

租赁行业存量债券中，金融债规模最大，短融次之。截至2019 年12 月15 日，合计存量债券余额为3159.8 亿（不含ABN、ABS）。其中，金融租赁公司共有30 家，发行89 只债券，存量债余额2070 亿；非金融租赁公司（包括内资和外资租赁公司，以下统称“商业租赁公司”）方面共有27 家，发行136 只债券，存量债余额1089.8 亿。存量债券种类看，金融租赁公司发行的债券是金融债；商业租赁公司发行的债券主要包括，短融、中期票据、公司债三类，规模分别为618.9 亿、389.7 亿、46.2 亿、35 亿。整体看，租赁公司发债融资用途包括，偿还期限较短的银行流动性贷款，投入公司经营及业务扩张。其中，发行短融尤其是超短融融资，主要是用偿还银行流动性贷款。剩余期限看，非金融债（短融、中期票据、公司债、企业债）剩余期限主要集中在1 年以内，金融债剩余期限主要集中在1-3年。

金融债久期长于非金融债

来源：Wind

短融占比相对较高

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存量债券主体评级以AAA 为主。截至2019 年12 月15 日，金融租赁公司方面，仅有皖江租赁、哈银租赁、西藏租赁、洛银租赁4 家评级为AA+，其余均为AAA；商业租赁公司方面，则有较大分化，其中，4 家主体评级为AA；7 家主体评级为AA+，16 家主体评级为AAA。企业性质看，发债主体仍以央企和地方国企为主，占比73.68%。

金融租赁发债高等级为主

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商业租赁发债主体评级分布

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金融租赁发债主体以国企为主

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商业租赁同样以国企为主

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2019 年（截至12 月15 日）商业租赁公司新发债增速较快。行业53 家公司新发行债券259 只，发行总规模2428.8 亿（不含ABN、ABS），其中，34 家商业租赁公司，共发行230 只债券，发行规模1780.8亿，同比增长11.68%；19 家金融租赁公司，共发行29 只债券，发行规模648亿，同比下降27.11%。