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危废行业供需缺口大、盈利水平高,预计2020年运营市场空间1500亿元

发布时间:2020-02-13  来源:立鼎产业研究网  点击量: 1280 

——供需缺口大:2017 年全国危废处理缺口仍达870.87 万吨。根据统计局数据,2017 年,全国危险废物产生量7465.85 万吨,同比增长33.61%;全国危险废物综合利用量4043.42 万吨,同比增长43.20%;全国危险废物处置量2551.56 万吨,同比增长58.90%;我国危险废物处理能力仍存在较大缺口,2017 年危险废物处置利用率为88.34%,剩余870.87 万吨危险废物未得到有效处置而被贮存。

全国危废历年供需缺口(万吨)


资料来源:Wind

全国危废历年处置利用率(%)


资料来源:Wind

——盈利水平和质量高:从A 股危废重点公司东江环保、高能环境、润邦股份看,危废板块近3 年毛利率均值约为36%,其中危废无害化板块毛利率约为47%(东江环保单独披露),同时,龙头东江环保近3 年收现比高于100%、“经营现金流/净利润”高于120%,危废行业盈利水平和质量高,且保持稳定。

危废行业重点公司毛利率情况(%


资料来源:Wind

危废龙头东江环保的收入及盈利质量(%


资料来源:Wind

——1)预计2020 年固废产量为9.72 亿吨,危废产量为1.15 亿吨。考虑到固废产量与工业增加值正相关以及危废产量统计数据存在显著低估的情况,我们以2007 普查数据为基础,做如下假设:

2007 年全部工业增加值为11.17 万亿元,2007 年污染普查固废产量为38.52亿吨,根据此比例假设每亿元工业增加值约带来3.45吨固废,考虑到近年工艺水平及节能降耗能力提升,我们假设每亿元工业增加值带来3 吨固废。

假设2018~2020 年工业增加值增速为5%,据此得到2020 年固废产量预计为9.72 亿吨。

根据2007 年普查数据,危废占固废比例为1.19%

2020 年危废产量仍远超过2016 年统计值,预计为1.15 亿吨。

2)预计2020 年危废运营市场空间1500 亿元。目前危废的处理方式主要有无害化和资源化两种。我们统计了近几年资源化、无害化占危废总产量的占比,假设资源化、无害化率分别为55%30%(预计每年会有15%贮存),危废处理价格由各省市发改委自行规定,根据我们对部分地区无害化、资源化处理价格的统计,考虑到经济发展水平高的地区处理溢价,无害化、资源化的平均处理价格大约为2500 /吨、1000 /吨;则2017-2020 年危废运营市场空间为1500 亿元。

危废产能测算过程


来源:国家统计局,Wind

部分地区危废无害化处理价格


来源:各省市发改委

标签:危废

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