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2020年全球及中国电子纱行业厂商产能汇总:集中度高,技术、资金、客户认证壁垒高

发布时间:2020-01-17  来源:立鼎产业研究网  点击量: 1582 

电子纱(布)-覆铜板-印制电路板产业链属于资金和技术密集型行业,壁垒较高。一方面,覆铜板的介电性能、耐热性、钻孔加工性以及表面平滑性直接取决于电子纱的化学成份和物理结构,因而客户对产品品质要求高;另一方面,电子纱原料配方和加工工艺影响产品品质和生产成本高低,同时固定资产投资强度比无碱粗纱更大,资金门槛更高,对厂家的成本管控要求较高。电子纱生产线高壁垒使得电子纱行业竞争者较少,一般情况下,产品利润率均高于其他玻纤纱。

2019 年全球电子纱在产产能占比


资料来源:卓创

2019 年我国电子纱在产产能占比


资料来源:卓创

电子纱行业市场集中度高,全球CR10 80%CR3 33%。目前全球电子纱在产产能 121.5 万吨/年,CR10 80%CR5 49%CR3 33%。昆山必成(台资)、建滔化工(港资)和中国巨石(混合所有制企业)位居前三,产能分别为 15.2/14.5/10.5 万吨/年,CR3 33%

巨石产能位居全球前三,大陆第一。国内电子纱总产能为 81.0 万吨,在产产能 79.2 万吨/年,CR7 87%CR3 51%。大陆龙头企业中国巨石、林州光远、重庆国际、泰山玻纤产能合计 33.8 万吨,国内占比约为 43%。昆山必成、建滔化工、台嘉三家港台资企业产能合计 35.4 万吨,国内占比约为 45%

国内电子纱产线及状态


资料来源:卓创

——电子纱行业集中度高的原因包括:

原因一:下游覆铜板行业集中度高,龙头企业深度绑定大客户。全球覆铜板行业 CR10 75%CR5 52%,集中度较高,拥有较强议价能力,其中生益科技的市占率为 12%左右。覆铜板企业的高集中度及龙头企业的强势话语权决定主流电子纱企业销量,龙头电子纱企业通过绑定大客户获得较高市场份额,因而电子纱行业集中度较高。虽然覆铜板下游的 PCB CR10 仅为 26%,属于完全竞争行业,但产业正向国内转移,集中度也有提升的趋势。

覆铜板CR1075%


资料来源:Prismark

原因二:产品认证周期长,客户换供应商的成本高,粘性强。电子纱验证样品一般要一年半,客户换供应商的成本高。核心龙头企业依靠客户和市场壁垒,能够持续挖掘市场需求动向,实施适度超前产品储备战略,不断研发出更薄、更高端的电子纱和电子布等高附加值产品,在下游企业产品不断的更新换代中,持续满足其越来越高的要求。因而,电子纱产品的客户黏性较强。

原因三:技术和资金壁垒高。

技术壁垒主要包含原料配方、浸润剂技术、加工工艺等三方面。

1、从原料配方角度,原料配方影响产品品质和成本高低。电子纱下游直接应用是电子布。电子布的性能与电子纱成分相关。电子纱原料选用与浸润剂配方设计直接影响拉丝成品率、满筒率,而拉丝成品率、满筒率又影响加工成本高低。从玻璃原料选矿、加工均化、品质控制、配合使用,到熔制氧化-还原状态量化控制,各个环节控制指标配合应用,才能生产出成本低、品质优的产品。电子级玻璃纤维原料质量控制要点是主成分的波动,铁质微量元素及 COD 的稳定性,以及粒度分布。主成分波动:原料主成分波动越小,产品一致性越高;微量元素:Fe2O3 需控制在 0.3%以下,难熔矿物、硫的化合物、碳当量物质、还原性硫等 COD 波动需要控制在±100~±150 mg/kg 范围内;粒度分布:关系到配合料的均匀性、熔制效率,粒度的合理匹配能提高配合料的均匀性,一方面保证熔制的效率,另一方面气泡的排放、助熔效果得到好的发挥。

2、浸润剂、后处理剂和偶联剂配方为核心技术,定制化生产提供产品差别化。电子纱作为一种界面光滑的无机物质,对浸渍液的黏附性,依靠玻纤布的后处理剂处理。浸润剂的重要作用是拉丝时对原丝施加的浸润剂不但在拉丝时有润滑和集束作用,而且可以在一定程度上改善原丝的柔软性、耐磨性和耐弯折性,同时也能满足玻纤与树脂复合成型及固化过程的工艺要求。后处理剂与各种新的树脂浸渍液同步配合,需要多种类型的偶联剂。国外先进公司根据用户需要采用“对口”配方,专门供应某一特定用户。例如7628 的玻纤布主要应用于一般信息产品,而用于薄板的规格为 2116 1080106 的玻纤布,多应用于笔记本电脑、手机、军事等高技术产品。目前,市场上不同厚度电子布价格带分布较宽,G75 价格在每米 3.0 元左右,超薄的电子布每米约6.0 元。

3、从加工工艺角度,电子纱tex 的控制精度决定电子布的厚度均匀性,电子纱 tex 越小,对设备、技术和管理要求越高。玻纤布的厚度和密度与覆铜板的厚度和玻璃纤维含量密切相关。布的厚度受测试条件和测试方法的影响误差较大,难以准确判定,故都以单位面积质量来控制,这取决于电子纱的tex 和经纬密度。经纬密度一旦设计选定,在织机上需要得到严格控制,因此玻纤布单位面积质量的波动几乎完全来源于电子纱tex 的波动,因而电子纱 tex 的控制精度是玻纤布单位面积质量控制精度的关键影响因素。一般而言,电子纱tex 越小,发生断头的概率越大,对细纱机牵引能力等精度控制和设备状态要求越高。纺纱张力、罗拉加压的经验控制、以及清洁化的操作环境,需要较强的设备、技术和管理经验。同样,电子布产品的技术难度与薄厚匹配。电子布的生产经整经、上浆、织布、一次退浆、二次退浆、处理及检验多道工序,技术运用横跨织造、开纤、后处理和微杂质控制等领域,而电子布越薄,生产加工的技术难度越高。

4、资金投入大,进入壁垒较高。供需独立,价格波动大,退出成本也相对较高。巨石一条 6 万吨电子纱(2 万吨电子布)生产线的投资额高达 22 亿元,初始投资约为 3.5 万元/吨,远高于普通玻纤纱的 1 万元/吨左右,资金壁垒较高。玻纤生产过程中,窑炉一旦点火开车后就会保持满负荷连续生产,由于工艺的特殊性,生产厂商难以通过降负荷方式调节产量,因此玻纤行业供给较为刚性。这也意味着需求一旦下滑,在库存上就会有非常明显的反应。而库存会占用现金流,不可能无限增长,累积到一定程度必然会导致降价促销,以更低的价格抢占竞争对手的市场份额。除库存外,对供给端影响较大的因素还包括冷修,但冷修自有其周期,更多还是取决于投产时间和运行情况,企业也很难主观上大幅调节。因此玻纤虽然从市占率上看集中度很高,供需紧平衡时可以联合提价,但受限于供给刚性,在供需失衡时就只能以被动累库存的方式调节。电子纱由于产品和生产工艺的特殊性导致供给是完全独立的,不能进行转产,因而电子纱产能一般不具备调节空间。不管是由于供给还是需求的原因,当供需出现明显错配时,价格会发生较大波动,这也是历史上电子纱价格变化剧烈的原因。因而,未来电子纱行业仍需比拼资金实力,企业回款压力大时仍然会出现价格战。随着新一轮产品技术升级叠加老产品价格跌至低位后,行业若无核心产品推出,则投资欲望大幅下降。

 

 

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