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我国塑料管道行业集中度较低,各龙头专注细分业务、发展稳定,集中度有望提高

发布时间:2019-10-22  来源:立鼎产业研究网  点击量: 50 

根据《中国塑料管道行业“十三五”期间(2016-2020)发展建议》,“十三五”期间,塑料管道产量将保持约3%左右的年均增速,到2020年中国塑料管道总量将达1600万吨。而2018 年全国塑料管道产量已经达到1567 万吨,若以3%的增速预测,2019年即可提前达到2020 年的目标。

中国塑料管道产量规模变化趋势


资料来源:立鼎产业研究中心

行业集中度低、产品质量层次不齐等问题仍存在。2012~2017 年间,全国塑料管道企业数量持续增加,据统计,2017 年年生产能力在5000 吨以下的企业数量占比高达76%以上,而年产能超过10 万吨的企业仅20 家左右,且有2%的企业处于亏损状态。塑料管道行业的九家较具规模的上市公司为中国联塑、永高股份、伟星新材、顾地科技、纳川股份、青龙管业、凌云股份和沧州明珠。从2018 年全年产量占比来看,中国联塑的产量占全年总产量约13%,其余均低于4%,永高股份占3.28%,伟星新材产量占比1.34%,除此之外高达79%的产量是由这九家上市公司以外的企业贡献的。

2018 年塑料管道行业上市公司产量占比


资料来源:Wind

按照产品种类来分,塑料管道可大致分为三种细分类型:PP-R 管类、PVC 管类和PE 管类。PP-R 管主要应用于家装工程中,以面向C 端为主;PVC PE 管更多用于市政工程,以面向B 端为主。

⚫ PP-R 管类对应的是聚丙烯制品的管材管道,主要用于家装工程中的供给水。

⚫ PVC 管类对应聚氯乙烯制品的管材管道,主要用于排水和电路工程。

⚫ PE 管类对应聚乙烯制品的管材管道,主要用于市政工程中。

PVC 管产量占优但占比下降,PEPP-R 管产量占比上升


资料来源:立鼎产业研究中心

C 端为主要业务的伟星新材的毛利率显著高于其他上市公司。PP-R 管大多用于家庭装修,更靠近C端,与B 端相比,企业将拥有更高的定价权,获得更高的毛利率。目前国内PP-R 市场中,最具规模的上市公司以伟星新材、永高股份和顾地科技为代表。其中,伟星新材的营收结构中PP-R 管占据主要部分,而永高股份和顾地科技均以PVC管为主要业务。因此,由于营收结构的不同,伟星新材的毛利率高于永高股份和顾地科技。而以B 端为主要业务的中国联塑的2018年毛利率达到26.2%,低于伟星新材的46.77%的毛利率。

2018 PP-R 管行业各公司营收结构


资料来源:Wind

龙头企业专注细分业务发展。从产品细分来看,各公司主要经营产品有所不同。中国联塑以PVC 产品为主,伟星新材PP-R 管占主导地位,其PP-R 管材市占率维持在7%~8%,永高股份以PE 管和PVC 管为主要经营内容。

龙头企业发展稳定,小企业有落后现象,行业集中度有望提高。从2014~2018 年的营业收入来看,中国联塑稳居龙头位置,凌云股份居于次位,永高股份排名第三,伟星新材位居第四。从趋势上来看,行业前五的企业保持逐年增长的营业收入,经营规模持续扩大。部分企业有明显的落后现象,增长乏力。由此预计塑料管道行业集中度将会越来越高。

我国塑料管道行业上市公司管道业务营业收入比较


资料来源:Wind

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