我国塑料管道行业集中度较低，各龙头专注细分业务、发展稳定，集中度有望提高

根据《中国塑料管道行业“十三五”期间（2016-2020）发展建议》，“十三五”期间，塑料管道产量将保持约3%左右的年均增速，到2020年中国塑料管道总量将达1600万吨。而2018 年全国塑料管道产量已经达到1567 万吨，若以3%的增速预测，2019年即可提前达到2020 年的目标。

中国塑料管道产量规模变化趋势

资料来源：立鼎产业研究中心

行业集中度低、产品质量层次不齐等问题仍存在。2012~2017 年间，全国塑料管道企业数量持续增加，据统计，2017 年年生产能力在5000 吨以下的企业数量占比高达76%以上，而年产能超过10 万吨的企业仅20 家左右，且有2%的企业处于亏损状态。塑料管道行业的九家较具规模的上市公司为中国联塑、永高股份、伟星新材、顾地科技、纳川股份、青龙管业、凌云股份和沧州明珠。从2018 年全年产量占比来看，中国联塑的产量占全年总产量约13%，其余均低于4%，永高股份占3.28%，伟星新材产量占比1.34%，除此之外高达79%的产量是由这九家上市公司以外的企业贡献的。

2018 年塑料管道行业上市公司产量占比

资料来源：Wind

按照产品种类来分，塑料管道可大致分为三种细分类型：PP-R 管类、PVC 管类和PE 管类。PP-R 管主要应用于家装工程中，以面向C 端为主；PVC 和PE 管更多用于市政工程，以面向B 端为主。

⚫ PP-R 管类对应的是聚丙烯制品的管材管道，主要用于家装工程中的供给水。

⚫ PVC 管类对应聚氯乙烯制品的管材管道，主要用于排水和电路工程。

⚫ PE 管类对应聚乙烯制品的管材管道，主要用于市政工程中。

PVC 管产量占优但占比下降，PE、PP-R 管产量占比上升

资料来源：立鼎产业研究中心

以C 端为主要业务的伟星新材的毛利率显著高于其他上市公司。PP-R 管大多用于家庭装修，更靠近C端，与B 端相比，企业将拥有更高的定价权，获得更高的毛利率。目前国内PP-R 市场中，最具规模的上市公司以伟星新材、永高股份和顾地科技为代表。其中，伟星新材的营收结构中PP-R 管占据主要部分，而永高股份和顾地科技均以PVC管为主要业务。因此，由于营收结构的不同，伟星新材的毛利率高于永高股份和顾地科技。而以B 端为主要业务的中国联塑的2018年毛利率达到26.2%，低于伟星新材的46.77%的毛利率。

2018 年PP-R 管行业各公司营收结构

资料来源：Wind

龙头企业专注细分业务发展。从产品细分来看，各公司主要经营产品有所不同。中国联塑以PVC 产品为主，伟星新材PP-R 管占主导地位，其PP-R 管材市占率维持在7%~8%，永高股份以PE 管和PVC 管为主要经营内容。

龙头企业发展稳定，小企业有落后现象，行业集中度有望提高。从2014~2018 年的营业收入来看，中国联塑稳居龙头位置，凌云股份居于次位，永高股份排名第三，伟星新材位居第四。从趋势上来看，行业前五的企业保持逐年增长的营业收入，经营规模持续扩大。部分企业有明显的落后现象，增长乏力。由此预计塑料管道行业集中度将会越来越高。

我国塑料管道行业上市公司管道业务营业收入比较

资料来源：Wind