2001-2018年全球农药销售额总体稳健，2018年农药需求继续弱复苏

发布时间：2019-09-18　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 1113　

根据PhillipsMcDougall 数据，2001-2018 年，全球农药销售额总体保持了稳健增长的趋势，CAGR（2001-2018）为4.7%. 期间农药市场的变化大致遵循以五年为一轮的景气周期，之前的周期高点分别出现在2004、2008 和2014 年。2015-2016 年由于全球经济增长放缓，同时受疲弱的原油以及农产品价格影响，世界农药销售总额相较周期高点有所下滑。2018 年农药需求继续弱复苏，全年实现销售额565 亿美元，同比增加5.2%。

2018 年全球作物保护农药销售额继续弱复苏

资料来源：Phillips McDougall

农药需求与全球农产品价格相关，国际主要农产品价格自2012 年起进入下降通道，目前仍处于底部区域，伴随2018年全球主要农产品库存增速下滑（其中玉米、小麦负增长），农产品价格有所反弹，其中CBOT 小麦/玉米2018 年均价分别为501/375 美分/蒲式耳，同比上涨13%/3%。但伴随猪瘟导致饲料需求下降，截至19 年7 月下旬，CBOT 大豆/小麦/玉米最新价格为919/436/503 美分/蒲式耳，年内分别变动0%/14%/-2%。

国际农产品价格2019 年继续底部震荡

资料来源：Wind

2018 年以来主要农产品库存增速下行

资料来源：Wind

另一方面，较高油价下，由玉米等粮食作物加工制成的生物燃料具有一定的经济性，据EIA 数据，2013 年当油价处于高位时，美国生物柴油产量增速曾接近40%，随本轮油价上涨，2018 年美国生物柴油产量同比大幅增长16%至18.57 亿加仑。在OPEC 减产影响下，国际油价自2016 年以来底部回升，截至2019 年7 月初，WTI、Brent 期货价格分别为57.51、64.23 美元/桶，较2018 年底回升20%/13%。我们预计油价中期有望维持相对强势，整体在60-80 美元/桶区间震荡，对农化产品需求总体利好。