2019年航空机电民用市场分析：技术逐步成熟，国产化替代空间巨大
民用航空运输需求的主要驱动力来自于经济增长，我国具备中长期增长的基础和需要。1978-2017 年我国GDP 平均增速为9.7%，同期民航客运量平均增速为18%，航空运量约为GDP 增速的2 倍，并围绕GDP 增速波动，近年来逐步趋于平稳。根据Global Insight等机构的预计，未来20 年中国经济的增速为5.1%，将支撑我国未来民用航空运输需求的持续稳步增长。
我国民航飞机人均保有量较低，存在较大提升空间。根据中航工业发展研究中心的统计，截至到2017 年底，我国民用航空共有运输飞机3296架（+11.7%），其中客机3148 架、占比达95.5%；货机148 架，占比约4.5%。运输飞机的保有量与人均GDP 密切相关，2017 年全球主要国家每百万人均民用运输飞机保有量3.8 架，而中国百万人均仅2.4架，随着经济的持续增长，中国人均运输飞机的保有量将继续提高。
我国航空客运量增速及GDP增速
资料来源：中航工业发展研究中心
民用运输飞机保有量成熟曲线
资料来源：中航工业发展研究中心
预计未来20 年我国民航客机总需求将超过6000架。据中航工业发展研究中心的预测，2018-2037 年中国航空运输客运周转量(RPK)年均增长率将达6.2%，到2037 年客运周转量将达到3.2 万亿人公里。为满足运量增长需要，预计到2037 年我国客运机队规模达7286 架，其中大型喷气飞机6235 架，支线飞机1051 架。
根据航空公司飞机退役计划和退役机龄假设，预计今后20 年内中国将有2105 架飞机退役，其中大型喷气飞机1960 架，支线飞机145 架。为满足运量增长和替换退役飞机，中国民航客运市场将需要补充6243 架飞机，其中67% 用于满足运量增长，34%用于替换退役飞机。
中国航空客运周转量预测
资料来源：中航工业发展研究中心
中国客机机队规模预测
资料来源：中航工业发展研究中心
预计未来20 年我国新增民用航空飞机总市场规模超过3100 亿美元。参照中国商飞对国产150 座级大客机C919 的预测，上市定价或达5000 万美元，预计未来20 年我国民航客机市场总规模约3121 亿美元，年均市场需求价值量超过1000 亿元。
按照15%年均市场占有率，预计未来20年我国大飞机的国产市场规模约468亿美元。目前我国民用飞机市场几乎被波音和空客双寡头垄断，合计市场份额超过90%。根据《中国制造2025》对国产飞机产业的规划，到2025 年国产干线飞机占据国内市场份额10%以上，假设到2035 年年均国产化份额提升至15%，则对应市场规模约468 亿美元。
航空机电属于典型的军民双跨产业，将跟随民用飞机市场规模的扩张而不断增长。航空机电系统在民用飞机产业中的产值比重占20%-30%，以25%进行测算，预计未来20年我国航空机电市场需求总规模约780 亿美元，假设同样达到年均15%的国产化份额，则对应国产年均规模约40 亿元。
C919 正式开启我国大飞机产业版图，随着技术不断成熟，未来国产替代空间巨大。我国首架具备自主知识产权的干线民用大飞机C919 于2017 年5 月5 日成功首飞，第三架机于2018 年12 月成功首飞，已累计获得28 家客户815 架订单，国产大飞机产业已取得里程碑式的长足进步。
C919 采用国际主流的“主制造商-供应商”发展模式，以中国商飞为大飞机主制造商，发动机、机载设备、材料等部件全部外包。其中，材料和机体结构制造主要由国内供应商承担，发动机、机载设备等系统则主要由大型跨国公司承担。C919 在择优选择GE、Honeywell、CFM 等16 家跨国公司作为大型客机机载系统供应商的同时，还组建了航电、飞控、电源、燃油和起落架等机载系统的16 家合资企业。我们认为，虽然目前我国航空机载系统技术相对落后，但随着C919 项目的顺利推进，关键系统领域的深入合作也将加速国产技术成熟度的提升，将加速国产化进程。
