我国建筑防水行业逐步规范化，防水产品品牌效应增强

——行业逐步规范化，非标产品正在逐步退出。1）不规范企业退出：由于历史上中国开发、建造企业对防水不够重视，行业标准和规范要求不高，防水工程在建筑造价中的预算过低，造成大量非标、无证产品的销量，约占行业总销量的70-80%。如今随着下游地产、基建客户开始重视防水工程质量，并且监管部门也逐渐加大了对制假贩假的查处力度，使得不合规的小企业的生存空间被大大压缩，逐步退出。龙头防水企业产品挤占非标产品份额，将逐步提升防水行业的集中度。2）行业准入门槛提升：2013年工信部发布的《建筑防水卷材行业准入条件》提出了一系列建筑防水行业准入条件，使得进入建筑防水行业的条件更为严苛，进一步减少了防水行业的新进入者。2017 年，发布《建材行业规范公告管理办法》进一步规范建筑行业。2013 年至今，推出许多政策规范防水行业，意在提升产品质量，保证工程的质量和安全性。防水行业准入门槛逐步增高，壁垒逐渐增强。

2013-2018年防水材料相关政策

资料来源：中国建筑防水协会

建筑防水行业准入条件对生产工艺和规模的限制

资料来源：中华人民共和国工业和信息化部

——行业品牌效应加强。从2013-2019 年中国地产行业500 强企业的首选防水材料供应商品牌来看，防水行业头部公司的品牌优势也在逐渐加强。根据中国建筑防水协会数据，2019年东方雨虹、科顺、宏源、卓宝和蓝盾的首选率分别达到36%、20%、8%、8%和8%，前五名的累计首选率较13 年提升了17 个百分点。大品牌防水企业在地产行业中的认知度逐渐提升，2013 年至2019 年，东方雨虹/科顺的房地产开发企业500 强首选率分别提升10/9 个百分点，呈现平稳向上态势，两家企业首选率合计超过50%，有望进一步加强头部公司在地产行业的优势。行业整体来看，建筑防水材料市场迎来优胜劣汰的现状，2018年宏源首选率为19%，2019 年为8%，在龙头企业的挤压下，宏源首选率下降11 个百分点，其他企业首选率呈现逐年下降态势，部分企业如德生、宇虹甚至在2019 年跌出十强之外。产品质量更为优秀的企业依靠自身的研发实力，过硬的产品质量，成熟的服务体系，正在逐步提升自己的市场占有率。

2013-2018年中国房地产开发企业500 强首选防水材料品类十强

注：表中百分比数据为房地产企业首选某一防水材料品牌的比例

资料来源：中国建筑防水协会

——下游客户的质量敏感度可能大于价格敏感度。根据2017 年中国产业信息网数据，国内防水工程成本约占建筑总成本的1%。通过调研得知，东方雨虹及科顺的防水材料价格较其他防水涂料高10pct 左右，对于下游客户来说，产品间的价格差异对总成本的影响仅为0.1%，下游客户对价格敏感性不高。尽管东方雨虹、科顺的产品价格略高于其他品种，但其长期的质量保证避免了渗漏成本和保证金损失，维护了承包商及地产商的信誉。

具体说来，防水材料的采购方式主要分两种，一是由地产商直接决定防水材料供应商，二是由防水工程承包商自主选择供应商。根据《建设工程质量保证金管理办法》规定，建筑工程领域施工方需缴纳3%的质量保证金。工程到期后，承包商可申请返还保证金；一旦施工出现问题，保证金将移交使用单位管理，承包商将损失总造价的3%。由于防水行业产品质量及施工水平差距较大，目前国内主要城市建筑屋面渗漏率较高，北京市建筑工程司法鉴定中心每年的司法案件中，25%是由房屋渗漏引起的。防水渗漏问题不仅带来了较高的渗漏维修成本，而且影响地产开发企业建设周期。根据中国防水企业网，施工过程中一旦出现渗漏，开发商必须翻新返工，引致的渗漏返修成本约为建筑物新建防水成本的2-10 倍。此外，翻新过程中必须重新完成混凝土浇筑、找平、保温工作等，浪费资金和建筑材料的同时影响施工进度，甚至可能耽误交房时间进而影响地产企业信誉。东方雨虹和科顺股份已由防水材料生产企业转型成为系统服务商，直接为客户提供专业的施工服务和质量保证。

2017年防水工程成本占建筑总成本的比例约1%

资料来源：立鼎产业研究中心整理