2018年我国动力电池出货结构分析：市场补贴退坡，铁锂复活机遇来临

我国动力电池市场，主要有4种技术路线：磷酸铁锂（简称“铁锂”）、三元、锰酸锂和钛酸锂。锰酸锂由于能量密度偏低，而钛酸锂由于成本较高，两者在新能源车市场份额占比较低。2018年我国动力电池装机量中，三元动力电池装机量33.5GWh，占比59.5%。铁锂动力电池装机量21.4GWh，占比37.9%。三元和铁锂两者共占市场份额超过95%。

三元技术路线保持高速增长，而铁锂增速陷入瓶颈。2018年三元动力电池装机量33.5GWh，同比增长119%。2014～2018年，复合增长率达到141%。而磷酸铁锂装机量陷入增速瓶颈，2016～2018年，装机量基本维持在20GWh的水平。

2018年我国动力电池出货结构

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

铁锂与三元动力电池装机量（GWh）

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

但是，站在当前时点，我们认为磷酸铁锂技术路线又迎来发展机遇。与三元技术路线比较，磷酸铁锂动力电池能量密度偏低，但是具备三点优势：高安全、低成本和长寿命。在补贴大幅退坡的背景下，车企基于成本和安全性考虑，在纯电动专用车市场和纯电动乘用车A00级市场中，磷酸铁锂的渗透率有望大幅上市。

纯电动专用车市场，磷酸铁锂的渗透率已经在提高，从18年3月份的5%提高到18年年底超过50%。2018年纯电动专用车市场铁锂的渗透率是45%，2019年有望继续提高。

2018年纯电动专用车市场磷酸铁锂动力电池渗透率

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

纯电动乘用车A00级市场（续航300公里），我们基于情景假设计算，在中性假设下，动力电池技术路线由三元切换成铁锂后，单车装机量由36kWh提高到37.5kWh，提高1.5kWh，动力电池成本由1.2元/Wh降低到1.05元/Wh，则单车动力电池的总成本由4.32万元降低到3.94万元，平均单车成本降低3800元。

不同动力电池技术路线成本测算（A00级轿车，续航300公里）

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

我们预计A00级纯电动乘用车由三元切换到铁锂路线后，即使导致单车拿到国补少～2千元，车企基于综合成本考虑，也会大概率切换成铁锂路线。并且未来部分续航里程在300公里的A级轿车也有望配套铁锂动力电池。根据我们的测算，2019年我国磷酸铁锂动力电池装机量有望超过30GWh，行业增速45%。并且2018～2022年，磷酸铁锂动力电池装机量的复合增长率有望超过30%。