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受排放升级影响,预计短期我国轻卡行业销量将提升

发布时间:2019-03-13  来源:立鼎产业研究网  点击量: 80 

在中国,轻卡主要指车型分类中的N类载货车中最大设计总质量不大于3.5 吨的N1 类车型,以及设计总质量大于3.5 吨不大于12 吨的N2 类车型,同时皮卡在中国也被纳入轻卡统计范围当中。

从用途上看,轻卡主要用于城镇物流,需求主要受城乡经济的影响。2010 年之前受益中国经济高速发展,中国轻卡销量实现了持续增长,尤其2009-2010 年国家出台汽车产业振兴调整规划,以旧换新、汽车下乡等多项政策组合拳极大地刺激了轻卡放量,2005-2010 年销量由76.2 万辆增长至205.3 万辆,复合增速达21%

2011 年以来,排放标准升级使得轻卡销量波动较大。1)国四排放标准于2013 7 1 日起正式实施,新排放标准执行之前国三车型集中抢装使得2013 年轻卡销量达到192万辆,同比增长4%,之后随着中国经济增长的放缓以及淘汰黄标车力度不及预期,轻卡销量出现连续3 年下滑,2016 年仅有154 万辆;2)国五排放标准于2018 1 1日起正式实施,2017 年国四轻卡的抢装使得销量回升至174 万辆。2018 年受益于皮卡销量的上涨,轻卡销量重回190 万辆水平。

2011 年以来轻卡销量处于波动状态


资料来源:中汽协,立鼎产业研究中心

国一到国六排放标准时间


资料来源:公开资料,立鼎产业研究中心

短期来看预计轻卡销量受益国五抢装有所提升,长期来看销量中枢有望上移。短期来看,一方面,2020 年国六标准正式执行前轻卡销量将受国五车型抢装影响有所增加;另一方面,2019 1 月发改委发布汽车消费刺激方案,对报废国三及以下排放标准汽车同时购买新车的车主,给予适当补助。我们测算国三及以下排放标准的轻卡保有量约900万辆,未来这些轻卡的加速淘汰有望提升轻卡行业销量。长期来看,轻卡保有量跟随经济持续稳定增长,销量中枢有望得到提升。

估计当前国三及以下轻卡保有量在900万辆左右


资料来源:中汽协,立鼎产业研究中心

轻卡保有量持续增长


资料来源:wind,立鼎产业研究中心

排放标准升级推动轻卡产品高端化。过去历次排放标准升级来看,每一次都带来了技术的大幅提升,技术提升使得成本有所增加,如国VI 升级的市场主流技术路线一般是SCR+EGR+DPF。排放标准的升级将促进轻卡产品逐渐高端化。一方面,老旧车型面临淘汰,同时原先经济型轻卡的售价提升使其市场竞争力进一步削弱,高端轻卡性价比相对更高。另一方面,受轻卡成本的影响,消费群体逐渐从个体向企业过渡,对价格敏感性有所下降,对轻卡整体品质更加注重,可靠性更好、产品寿命更长的高端轻卡更加受到欢迎,江铃轻卡作为中高端轻卡龙头有望显著受益。

排放标准升级带来技术升级


资料来源:公开资料,立鼎产业研究中心

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