涂覆隔膜性能优越，未来占比持续提升，浆料配方决定性能

由于湿法隔膜在高温情况（130℃以下）时收缩率会达到 10%，可能引起极片外露从而正负极接触引发短路。涂覆技术是利用粘结剂在聚烯烃基膜上涂布 PVDF 等胶黏剂或陶瓷氧化铝，主要应用在湿法工艺上，以缓解湿法隔膜的收缩程度，涂覆后其收缩率小于 2%。除此之外，涂覆技术还可以提升基膜的拉伸强度、抗穿刺强度、与电解液的浸润性、以及透气性。由于涂覆技术对于基膜性能提升较为明显，目前渗透率在 60%-70%之间，未来市场占比有望进一步提升。在动力电池的湿法隔膜领域，涂覆技术渗透率甚至已经达到 100%，在干法隔膜中渗透率也逐步升高。

涂覆隔膜相对于常规隔膜的性能对比

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

2017 主流电池企业涂覆隔膜占比

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

随着动力电池的快速增长，湿法隔膜优秀的特性将带来渗透率不断提升，涂覆工艺将得到大量的应用；而且，目前笔记本、手机等 3C 产品也朝向快充、大容量、轻薄化等方向发展，对于电池隔膜的性能要求也不断提升，涂覆技术也将不断得以应用。根据我们测算，按照 2020 年涂覆隔膜需求将达到 25.84 亿平，对应生产空间 25.69 亿元，4 年复合增长率将达到 33.94%。

国内隔膜以及涂覆工艺的市场空间

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

涂覆技术的核心在于浆料配方。浆料在涂覆中成本占比约 65%，是占比最大的部分，主要由陶瓷颗粒、溶剂、粘结剂和添加剂组成。陶瓷颗粒主要使用纳米氧化铝材料，拥有阻燃、附着性好、分散性好、颗粒均匀等特性。