垃圾焚烧行业生态：环保高压下竞争生态有望改善

竞争加剧导致低价中标层出不穷，监管趋严行业终将回归理性。垃圾收运量、吨垃圾发电量、吨垃圾处置费等是决定垃圾项目回报率的重要因素。1)垃圾收运量主要由一个城市的垃圾产生量以及收运体系是否健全决定，垃圾产生量主要由人口及人均垃圾产生量决定，这与地区的经济发达水平息息相关，垃圾收运量将直接决定垃圾焚烧厂的产能利用率;2)吨垃圾发电量主要受热值影响。生活垃圾的热值取决于挥发分、水分;从成分上说，水分越高，热值越低，塑料类、纸类、布类对热值的贡献很大;发达城市纸类含量会高于其它城市，热值也相对较高;3)吨垃圾处置费取决于和当地政府谈判的结果，一般垃圾量大、热值高的地方垃圾处置费相对较低。

随着垃圾焚烧发电替代填埋处理获得社会更多认可、采用机械炉排炉的生活垃圾焚烧处理技术成熟、收益稳定，国内越来越多的企业进入垃圾焚烧发电行业。垃圾发电厂项目竞争激烈，加之部分地方政府对企业不规范操作的“宽容”态度，让一些企业不求适当的盈利甚至者亏损去拿项目。低价中标表面上似乎减轻了政府财政支付的压力，但运营中企业常常在事后要求涨价，严重破坏行业规范，造成项目质量参差不齐、行业利润空间大幅下降，并且劣币驱逐良币，使得真正有实力、高标准的企业被驱逐出市场。2015年6月，光大国际以48元/吨中标江苏新泰市生活垃圾焚烧发电项目;2015年8月，绿色动力以26.8元/吨中标安徽蚌埠垃圾焚烧发电项目;2015年9月，天津泰达以26.5元/吨中标江苏高邮生活垃圾焚烧发电项目。随着垃圾焚烧发电行业日趋成熟，竞争愈发激烈，出现了一些低价中标的现象。但随着监管标准趋严，环保成本提高，本身垃圾焚烧发电企业运营成本在逐步上升，同时国家各部委陆续出台了一系列指导意见，促进行业良性竞争，我们认为此前低价中标现象不可持续，未来行业竞争将会回归理性，运营能力突出的优质企业将获取更多市场份额。

——监管标准趋严，环保成本上升。1 ) 2014年5月，由环境保护部、国家质量监督检验检疫总局出台的《生活垃圾焚烧污染控制标准》(GB18485-2014)规定，生活垃圾焚烧炉的炉膛内焚烧温度应大于850摄氏度，渣热灼减率应小于5%。自2016年1月1日起，现有生活垃圾焚烧炉排放烟气中二嗯英浓度不得超过0.1 ng一TEQ/m3，二氧化硫1小时均值不得超过100mg/m3。 2) 2015年2月，住建部批准《生活垃圾焚烧厂运行监管标准》( CJJ/T212-2015)为行业标准，自2015年10月1日起，焚烧厂需配备具有相关专业能力的监督人员，对垃圾却料储料环节、焚烧炉运行环节、烟气净化系统、排放尾气浓度等做责任监管。

——出台指导意见，促进良性竞争。住建部、发改委、国土资源部、环保部联合发布的《关于进一步加强城市生活垃圾焚烧处理工作的意见》中，首次以明文方式对低价竞标现象提出指导性意见意见如下:1)项目建设各方要正确处理质量与进度、成本之间的关系，合理控制项目成本和建设周期;2)严禁通过降低工程和采购设备质量、缩短工期、以次充好、偷工减料等恶意降低建设成本;3)加强市场准入管理，严格设定投资建设运行处理企业的技术、人员、业绩等条件;4)对于中标价格明显低于预期的企业要给予重点关注，加大监管频次对于中标企业恶意违约或不能履约的情况，依照特许经营合同或相关法律法规，给予严厉的经济惩罚或行政处罚，必要时终止特许经营合同低价竞标导致行业利润率整体下降，不专业的运营人员缺少经验，还会使运营成本过高，压缩利润空间，扰乱行业生态环境。四部委对市场规范化竞争的知道意见，有利于促进市场良性竞争，并鼓励垃圾焚烧企业注重质量、良胜发展。