其他动物疫苗：中牧股份百花齐放，最为齐全

2016 年 7 月，农财两部下发调整完善重大动物疫病防控支持政策，主要亮点有“两进两出”和“先打后补”。（1）对猪瘟和高致病性猪蓝耳病暂不实施国家强制免疫政策，继续对口蹄疫、高致病性禽流感和小反刍兽疫实施强制免疫和强制扑杀；（2）在布病重疫区省份将布病纳入强制免疫范围，将布病、结核病强制扑杀的畜种范围由奶牛扩大至所有牛和羊；（3）对符合条件的规模化养殖户强免疫苗采购采取直接补贴的方式（先打后补）；（4）调升扑杀补偿标准。

猪瘟 、蓝耳退出招采的影响基本反应到位，18  年有望企稳。公司 2017 年猪瘟、蓝耳招采收入下降 1 亿元左右（16 年约为 1.6 亿元，17 年下降为 6000 万元），尤其蓝耳病的下降更多。（1）蓝耳：市场上对蓝耳的争议越来越大，之前存在的争议点主要是活苗和灭活苗的区别，现在开始讨论是否需要接种疫苗（土法甚至不治疗都可以好转）。蓝耳病症比较复杂，无法准确判断，甚至有些说法认为蓝耳病的致病原因在研究上就没有搞清楚，未来也有可能有些新的科研成果改变这一现状。（2）猪瘟：猪瘟病症很确定，自 60 年代开始防疫猪瘟，脾淋苗仍是主流产品。但是目前生产猪瘟的厂家很多，所以毛利率较低（低于蓝耳、口蹄疫的毛利率）。

猪瘟- 蓝耳二联 苗推广情况有待市场进一步验证，但是一个很先进的尝试 。免疫程序有些差异（猪瘟、蓝耳的免疫时间不同），并且涉及蓝耳（有争议），目前来看推广一般，硕腾卖的也不好。

此外，公司大力发展其他常规疫苗，如圆环、伪狂、腹泻、支原体等常规畜用疫苗、常规禽用疫苗等。

中牧股份公司常规疫苗种类丰富

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

猪圆环疫苗市场空间广阔，预计至 2022 年市场规模有望达 34  亿元，翻倍 ！猪圆环病毒病被称为动物界的“艾滋病”，对养殖业危害巨大。2010 年勃林格（德国企业）的圆环疫苗被批准在中国上市，中国开始防疫圆环；2010 年 9 月，普莱柯的 SH 株灭活疫苗获得批准文号，为第一个国产圆环疫苗；自此，国内开始使用猪圆环疫苗。 截止 2016 年，国内猪圆环疫苗的免疫覆盖率不到 30%，远远低于国际平均水平。预计随着养殖规模化提升，商品猪中圆环疫苗的渗透率有望提升至 60%，则圆环疫苗的理论市场空间有望达 34 亿元，仍有 114%增长空间。

圆环疫苗市场空间测算

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

圆环疫苗免疫覆盖率（2015年，中国为2016）

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

猪伪狂犬疫苗有望成为大单品，预计 2020 年市场规模有望达 36亿元， 是现在的 的 3.6倍！（根据终端跟踪，2017 年武汉科前伪狂犬疫苗实现销售收入接近 6 亿元，相对 2016年翻倍，在一定程度上证明伪狂犬疫苗的市场空间可以被打开，武汉科前为伪狂子行业细分行业龙头的主要原因在于毒株免疫效果好）！据中国动物保健数据，伪狂犬在中大规模养殖场中的免疫比例超过 50%，而在散户、专业户和小规模养殖户此外中的免疫比例极低。环保高压下，养殖规模化进程加速进行，预计至 2020 年伪狂犬疫苗市场规模有望达到 25亿元。

不同规模养殖场伪狂免疫比例

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

猪伪狂犬疫苗市场空间测算

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

HB2000 毒株具有显著优势。目目前市场上的伪狂犬疫苗多为Bartha-K61株，但是2011年伪狂犬病毒变异之后，该毒株的疫苗免疫效果大不如前，专家 认为 HB2000 是目前最有效的毒株（武汉科前的伪狂疫苗即采用 HB2000 毒株）。

猪伪狂犬疫苗产品及主要品牌

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心

此外 ，腹泻联苗也是公司重要的生物制品。公司既有灭活疫苗也有活疫苗，2017 年 6月猪传染性肠胃炎、流行性腹泻二联活疫苗上市以来，不到半年实现收入约为 1000 万元，2018 年 1 月取得二联灭活苗生产文号。

仔猪腹泻疫情严重，且多为混合感染，因此免疫时多用联苗。自从 2010 年底开始，猪流行性腹泻横扫中国大江南北，造成 7 日龄内的仔猪死亡率高达 80%，给中国养猪业带来了极大的痛苦，中国每年因腹泻造成的损失达几十亿元。随即韩国、日本、泰国等亚洲其他国家也相应出现，2014 年，仔猪腹泻重创日本，疫情暴发当月就造成 7 万多头仔猪死亡。从 2013 年 4 月开始，仔猪腹泻开始蔓延至北美洗劫美国，导致 10 日龄以内仔猪的死亡率高达 100%，死亡仔猪近 600 万头。根据统计，一个 5000 头能繁母猪场一年因腹泻损失仔猪约 10000-15000 头。并且腹泻还将导致育肥猪推迟10-15 天出栏，按育肥后期每天需 3kg 饲料（1.5 元/kg）算，每头至少损失 45 元。按照我国出栏 7 亿头肉猪计算，每年带给养猪业的损失高达 315 亿元。

腹泻联苗列举

资料来源：公开资料，立鼎产业研究中心