17310456736

资本市场改革深化发展以及居民资产配置拐点下,财富及资产管理机构迎来长期发展机遇

发布时间:2021-01-11  来源:立鼎产业研究网  点击量: 757 

中国居民家庭资产向金融资产加速配置的拐点或已到来。对标美国,1985-2000 年美国居民定期存款占金融资产比重由1985 年末的19%降至2000 年末的9%,而股票、投资基金在金融资产中的占比由1985 年末的11%提升至2000 年末的28%,共同基金等资管机构及嘉信理财等财富管理渠道得以快速发展。认为,1985 年美国居民金融资产配置的拐点,或主要与美国养老金制度改革、股市长牛、市场利率持续下行、居民财富快速累积相关。随着我国居民收入水平持续抬升、房产增值预期发生改变、20~55 岁人口数占比继续降低、资本市场改革成效日益显现、低利率环境下寻求更多投资渠道,居民配置金融资产的需求将持续提升,其中股票/基金类资产占比或将提升,财富及资产管理机构迎来长期发展机遇。

经过四十年的积累中国居民总资产达到552 万亿元,过去近二十年年化增速达到17%


资料来源:wind

2017年以来居民配置非金融资产的比重下降明显


资料来源:wind

利率下行趋势下,定期存款占比下滑明显


资料来源:wind

近年来我国利率水平整体呈下行趋势


资料来源:wind

强势渠道为王。嘉信基于强大的客户触达能力,有效获取客户资产、实现了超越市场的客户增长——1992-2000 年间美国共同基金资产总额CAGR12% vs. 同期嘉信客户资产规模CAGR 34%,并通过向资管产品提供方收费和自行管理基金的方式创收。2019 年嘉信资管收入占比30%、公司托管的共同基金AUM 中有79%为第三方产品,OneSource 平台的基金服务费率高达0.32%,高于公司整体基金、ETF CTF 服务费率的0.16%,体现了公司作为强势销售渠道的议价能力。类比国内基金销售渠道,蚂蚁、东财、腾讯为代表的互联网平台凭借自身强大的平台流量、领先的科技能力、以及优质的客户体验实现了产品销售份额的快速提升。以东财为例,公司当前股基销售额市占率超过10%、股票经纪交易额市占率接近3.3%;往前看,公司基于自身稳定增长的流量基础(Questmobile 监测的2020 6 月东方财富/天天基金MAU 达到1,142/1,093 万人)、持续抢占的用户理财心智、不断完善的产品及服务布局,其付费客户数量、客均资产均存在较大增长空间——付费客户的增长来自于平台流量及转化率的提升、人均AUM 的增长来自于存量资产增值(客户持有的股票市值及资管产品净值的增长)及客户资金的净流入(客户追加投资或增加投资品类)。

以蚂蚁、东财、腾讯为代表的互联网平台的基金佣金市占率快速提升


资料来源:公司财报,中国证监会,基金业协会


标签:资产管理

决策支持

17310456736在线客服

扫描二维码,联系我们

微信扫码,联系我们

17310456736