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电解铝总产量2018-2019年成下滑趋势,产能向低电价成本区域转移趋势确定

发布时间:2020-06-30  来源:立鼎产业研究网  点击量: 71 

电解铝总产量 2018-2019  年成下滑趋势。下游需求疲弱导致新产能延期投放、高成本产能降低开工率等,在 2017 年行政化去产能之后,市场化去产能逐步发挥作用。2018-2019年金融去杠杆、贸易摩擦等因素导致市场对需求预期悲观,2019 年电解铝产量、社会库存以及铝价均呈下降趋势。

国内电解铝产量2018-2019年连续下降(万吨)


资料来源: Wind

2019年电解铝社会库存快速下降(万吨)


资料来源: Wind

电解铝测算毛利率情况(元/ 吨)


资料来源: Wind

电解铝产业链利润空间持续压缩,上半年氧化铝受环保停产、海外供给波动影响处于高位,利润集中在氧化铝环节;下半年随着氧化铝价格回落、电解铝价格企稳回升,利润向电解铝环节转移,电解铝利润一度炒 1000 /吨;而预焙阳极由于产能产量过剩价格全年处于下降趋势,叠加 2019 年四季度石油焦价格上涨,利润空间再次被压缩,行业龙头出现亏损。

产业链持续低利润加速电解铝产能向低成本的西南和西北地区转移。2016 年后供给侧改革及环保政策趋严,对自备电厂的管理政策等驱动中东部产能向西南和西北地区转移。山东、河南等省份高电解区域产能向云南、内蒙等地方搬迁。神火集团将产能指标转移至云南文山,建设 90 万吨水电铝一体化项目;魏桥集团兴建 200 万吨水电铝产业园等。2019 年全年国内电解铝总产量下降,而云南、广西、内蒙、陕西及贵州等区域实现两位数增长。广西、云南、贵州、山西、内蒙产量占比从 21%提升至 2019 12 月的 33.6%,我们预计在 2020-2021 年产能臵换以及新建产能投产的投产,产量占比将提升至 40%以上。

西南西北地区电解铝产量快速增长


资料来源:Wind

根据统计,2019 年计划投产产能约在 407.5 万吨,其中上述五省为 357.5 万吨占比 87.7%,其中云南和内蒙分别为 135 万、120 万吨,合计占比 62.6%。其他省份在 2019 年无新投产产能(含产能臵换),而原有产能复产的进度也受到电解铝价格、启动资金等方面的限制未能按计划复产。

2019年电解铝新扩产能集中在云南内蒙地区


资料来源: Wind

西北西南五省电解铝产量占比快速上升(万吨)


资料来源: Wind


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标签:电解铝

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