2020年我国工程机械行业四大需求点（基建、房地产、更新、出口）需求形势分析

以工程机械中的主要产品挖掘机为例，其需求主要包括四个方面：基建、房地产、更新、出口。

工程机械保有量与下游施工需求之间有平衡关系

资料来源：中国工程机械工业协会挖掘机械分会

——基建：基建需要解决项目有多少和钱从哪来的问题。

项目：目前已经发布2020 年重大投资项目的省份，合计总投资额达到 35.54 万亿元，其中 2020 年计划完成投资 6.23 万亿元。以项目来看，其中以基建为主，包括传统基建：铁路、公路、跨境电网和新基建：5G、数据中心、城际/城市轨道交通、特高压等项目。中央政治局会议也多次提及加强传统基础设施和新型基础设施投资。

基建资金结构来看，主要来源：预算内资金、自筹资金、国内贷款，这三大部分资金占基建资金来源的 90%左右。

赤字率预计从 2019 年的 2.8%增长到 2020 年的 3.6%，财政赤字规模比去年增加 1 万亿元。

自筹资金：专项债助力，今年预计专项债发行规模为 3.75 万亿元，同比增长 74.4%，Q1 已经发行 1.1 万亿元，同比增长 54%。到5月份预计发行 2.1 万亿元，同比翻番以上。

港口、沿海及内河航运项目，项目最低资本金比例由25%调整为 20%；机场项目最低资本金比例维持25%不变，其他基础设施项目维持 20%不变。

综上所述，今年基建投资增速预计在8-10%。

2020年基建增速预计值（单位：% ）

资料来源：国家统计局

——房地产

受疫情第一季度房地产投资增速降幅较大，但随着后续全面复工，房企加大新开工力度，但全年无法恢复正常水平，因此判断2020年新开工增速为-5%，一定程度上拖累了建安投资。

房地产投资完成额累计同比

资料来源：国家统计局

测算2020年全年房地产投资全年增速将为2%，较2019年增速下行7个百分点左右。

⑶更新部分：预计在环保政策趋严的背景下，依然保持较高的更新比例。

重点工程机械已经到了更新周期。工程机械的更新周期为 8-10年，上一轮的销售高峰期为 2010-2011 年，在 2018-2021 年进入更新高峰期。

环保排放标准升级，进一步促进更新换代。目前部分地区对于国三以下的工程机械禁行、禁止施工，未来工程机械将实行排放标准国三升国四。而从混凝土机械和起重机来看，其属于重型柴油车，将从国五升级到国六的排放标准要求。环保标准的升级，将进一步促进工程机械的更新换代。

非道路机械排放标准时间轴

资料来源：公开资料

尽管国四标准还未出来，但是一线城市及部分省会城市已经开始禁用国二及以下的设备。预计这种趋势会顺势蔓延至全国各地，蓝天保卫战进入攻坚阶段。

一线城市及部分省会城市已禁用国一、国二设备

资料来源：公开资料整理

另环保政策严格执行，会间接提高行业准入门槛。一旦环保政策被严格执行，大批量工程机械设备都会面临更新换代的问题。部分中小企业的技术难以生产出符合国四标准的设备，严苛的政策可能会使这部分企业难以为继。从而行业准入门槛也会大大提升，会间接提高工程机械行业的集中度。

——出口方面

国内挖掘机出口的主要市场包括印度、非洲、中亚，这些地区受疫情影响，但目前来看整体还是可控。随着疫情的控制，需求有望回补，我们下修全年挖掘机出口增速为 15%，原来预期 40%。

——人力替代

在农村等地区，由于人力紧缺，产生了工程机械对人力替代的需求，从产品的表现结果来看，以小挖和微挖的挖掘机产品占比不断提升。