2019年我国纺织制造业发展形势分析：内外订单疲软，产品价格承压、产能转移

——内需出口双承压，订单疲软。

从内需看， 2019年11月服装鞋帽、针纺织品社零增速累计同比增速下滑5.1PCTs至3%。

从出口看，2019年11月纺织类/服装类产品累计出口金额分别同比-0.04%/-4.7%，同比-9.6/-5.7PCTs，增速持续放缓。

2017-2019.11服装鞋帽、针纺织品社零增速累计同比(%)

资料来源：wind

2018-2019.11服装、纱线累计出口增速(%)

资料来源：wind

——成本端：棉价下跌，预计短期价格或仍存压力。

2019.12.20棉花328现货价格为13,361元/吨，同比下跌2132元/吨。

棉价向下传导至纱线，使得纱线价格下压，外加下游订单疲软，使得下游棉纺企业库存周转放缓，采购意愿减弱。

USDA不断下调国内消费量预计，供需缺口不断缩小，预计棉价短期或承压。

USDA国内棉花销量及供需缺口预期变化（万吨）

资料来源：USDA

——国内成本优势弱化，产能转移大势所趋，贸易环境不确定性加速转移进度。

中越生产成本对比

资料来源：公开资料

海外投产门槛高，对公司资金实力、管理和人才输出能力要求较高，中小企业产能转移较为困难。

考虑到生产线建设周期为2~3年，同时东南亚投资过热，人工、土地成本逐年上涨，新进入者所获政策优惠不如从前，因此龙头公司先发优势明显。

海外产能布局的主要A股纺织制造公司

资料来源：公开资料