中美贸易战下家具出口产品或将部分回流至内销市场，行业竞争或将加剧

——美国对华加税清单中，对美出口的地板、坐具、床垫等家具品类进口关税税率将于2019年10月1日加征5%至30%，寝具等产品将于2019年12月15日起加征关税15%。美国对华5500亿美元商品加税清单中，涉及家具板块的产品包括地板及其他板材（海关编码前四位为4409/4411/4412，对应地板、纤维板、胶合板）、坐具（9401）、其他家具（9403）、床垫及寝具（9404）。具体而言，中国对美出口的地板及其他板材全部细分品类、床垫、大部分坐具已于此前被列入2000亿美元清单中，2019年10月1日起加征税率将由25%增加至30%；少部分坐具商品将分别于2019年9月1日、2019年12月15日加征15%的关税。对美出口的大部分寝具、玩具、钟表等产品将于2019年12月15日起加征15%的税率，预计届时出口将受到较大影响。

对美出口床垫将于2019年10月1日起加征30%税率，寝具将于2019年12月15日起加征15%的关税

资料来源：USTR UN Census

木地板、坐具、床垫产品对美出口依存度较高，受加征关税税率影响的程度预计将较大。这里我们以中国对美国出口金额占国内该行业总产值的比重，作为测度该品类对美出口依存度的指标（即“该行业对美出口额/该行业国内总产值”），根据测算得到，以上六大类产品中，木地板、坐具、床垫的对美出口依存度较高，2017年分别达23%、17%、15%，预计加征关税受波及的程度相对较大。

地板、坐具、床垫及寝具对美出口依存度相对较高

资料来源：USTR UN Census

——短期内，由于以地板为主的家具产品受加征关税影响较大，企业难以负担全部加税成本，或将导致对美出口产品部分回流至国内，内销市场行业竞争或将加剧。木地板、坐具、床垫产品对美出口依存度较高，受加征关税税率影响的程度预计将较大。根据Catalina发布的美国地板市场报告，2017年美国地板市场中75%的供给来自于美国本土企业，进口部分占比约为25%，其中，自中国进口的比重达22%，也即意味着自中国进口的地板占美国地板市场的比重仅为6%，加税成本转嫁至下游的难度较大。若企业难以负担全部加税成本，或将导致对美出口的产品部分回流至国内，预计内销市场行业竞争或将因此加剧。

自中国进口的地板占美国地板市场的比重仅6%，加税成本难以转嫁

资料来源：UN comtrade