我国国防信息化水平仍不高，军工电子国产替代市场空间大

中美差距较大，国防信息化建设及装备列装拉动军工电子、通信、卫星导航等产业增长。我国在导航与卫星、电子战装备、军队信息化等国防信息化领域仍整体仍落后于美国。国家高度重视国防信息化建设，制定了多项政策大力推动其发展：

◼ 2016 年 中央军委 《军队建设发展“十三五”规划纲要》：指出到2020 年要构建能够打赢信息化战争的现代军事力量体系。

◼ 2016 年 国务院 《2017－2020 年国家信息化发展战略纲要》：到2020 年前，要加快信息强军，坚定不移把信息化作为军队现代化建设发展方向。

◼ 2017 年 《十九大报告》：确保到 2020 年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展；加快军事智能化发展，提高基于网络信息体系的联合作战能力、全域作战能力”。

◼ 2017 年《十三五国防科技工业发展规划》：坚持军民融合，努力构建中国特色先进国防科技工业体系。

◼ 2019 年《2019 政府工作报告》：“深入实施军民融合发展战略，加快国防科技创新步伐。”，“加大城际交通、物流、市政、灾害防治、民用和通用航空等基础设施投资力度，加强新一代信息基础设施建设。”

2006 年以来我国重视电子元器件产业业及军工产业发展，相关扶持政策陆续出台：

2006 年以来我国重视电子元器件产业业及军工产业发展，相关扶持政策陆续出台

资料来源：公开资料整理，立鼎产业研究中心

认为长期看国防信息化相关产业将维持较高的景气度，主要原因有二：

1）加速弥补国防信息化不足：2025年我国国防信息化开支有望超过2500 亿元，产值增速明显高于国防支出增速。随着我国国防信息化建设将加速推进，武器装备中信息化模块价值量占比将有所提升。

2）海陆空天装备的加速列装：随着我国国防实力的增强，武器迭代及新品研发中国产替代的需求逐步加强，叠加对国防信息化投入重视度的提升，中长期装备迭代带来的大规模需求将拉动产业规模增长。

在国防信息化的多个领域比较中，我国与美国仍有一定差距

资料来源：公开资料整理，立鼎产业研究中心

2019 年我国军费增速7.5%，总量再创新高，2019 年国防信息化国防支出将达约590亿元。1）根据两会预算草案，2019 年我国国防预算达1.19 万亿元，同比增长7.5%，符合我们的预测区间，但好于市场预期；自2017年以来连续3 年破万亿，新增军费830亿元，将重点支持国防和军队改革，全面推进现代化建设。2）2000-2015 年我国军费CAGR 高达14.4%，处于补偿式快速增长阶段；2016-2018 年军费增速下调为7.6%、7%、8.1%，在经济增速放缓背景下，市场一度担忧军费增速大幅下降的可能，但我们认为，我国仍处于加速建设国防现代化阶段，结合国情预计未来仍将保持7-9%适度增长，而且对于军费，不仅看“量”更要重“质”，军费结构优化、执行率提升的趋势将维持。根据中国产业信息网信息，保守估计2019 年我国国防预算增速为7%，对应预算规模为11160 亿元。我们假设其中装备费占比33%，预计信息化投入占比16%，测算出对应市场空间为590 亿元。

2019 年我国中央本级国防支出预算同比增速7.5%，总量达1.19 万亿元，再创新高

资料来源：财政部

持续加大军费开支乃长期举措，扩大信息化投入为长期举措。1）我国军费总量仍不足美国1/4，与我国经济体量不符：2019 年我国军费预算1.19 万亿（约合1776 亿美元），预计位列全球第2，但总量仍仅为美国7160 亿美元的24.8%。2）我国军费/GDP 比重偏低，预计仍有较大提升空间：根据我国2019 年GDP 预测值（增速假设为6.5%），我国2019 年军费/GDP 比重约为1.24%，远低于世界主要国家2.2%的平均水平，而美国则高达3%以上。综上我们认为，我国军费投入仍有一定的提升空间，而在国防信息化水平较低的现状下，未来在国防信息化领域的军费投入也具备持续性。

电子信息装备在现代战争中将发挥越来越大的作用。现代战争由于以物质和能量为基础的机械化战争正逐步演变为以信息为基础的信息战争，传统武器装备在战争中的决定性作用正在逐步减弱，电子信息装备彻底改变了现代战争。飞机、舰船、车辆等武器装备，在机械化装备时代是主战武器，而在现代信息化、超视距战争中，对整个战场各维度武器平台作战信息共享、火力整合、作战效能整体提升的要求越来越高，现代战争已经由以作战平台为中心的交战发展为在电子信息的基础上以战斗群为中心的交战，原主战武器更多发挥投送弹药的平台作用。在此背景下，以显控、雷达、通信、导航等为代表的电子信息装备正扮演着越来越重要的角色，军工电子行业也在很大程度上改变着传统武器平台的命运和作战效能。我国军工电子行业以电子信息装备的研发和生产为中心，目前已建立了包括整机、系统、模块、电子元器件、电子功能材料等层级丰富、专业门类齐全的科研生产体系。

军工电子产业应用涵盖海陆、空、天、国防信息化等多个领域

资料来源：公开资料整理，立鼎产业研究中心

国防信息化涉及领域较多，产业内涵深厚，均离不开基础元器件的应用。国防信息化子领域主要包括基础元器件、雷达、电子战、军用通信、卫星导航、水下系统、装备保障信息化、激光技术、量子信息技术等。其中基础元器件又可细分为元器件及连接器、芯片两领域；军用通信可细分为战术互联网、自组网两领域；卫星导航可细分为北斗导航、卫星通信两领域。

A 股国防信息化领域主要上市公司梳理

资料来源：公开资料整理，立鼎产业研究中心