涤纶长丝行业洗牌过程尚未完成，龙头优势必将不断强化

这一轮涤纶长丝的景气周期与2010-11年相比存在很大不同，我们认为主要表现为两个方面：..

PTA行业寡头态势凸显，市场影响力日益增强

从名义产能来看，逸盛系（恒逸、荣盛）合计有效产能约占全国总产能的27%，实际有效产能占总产能的29%。名义产能前五位企业产能占比约65%，有效产能前五位企业的产能占比则为68%。寡头态势已经凸显。具体..

18 年PTA新产能零增长，有效产能开工情况良好

应该说民营企业在PTA 的产能扩张大潮中显示出了非常明显的后发优势，无论是规模还是技术的先进性都后来居上。尤其是2009 年-2014 年的这几年间，民营企业的产能急剧扩张。尤其是2012 年，海南逸..

我国PX产能产量及对外依存度变化 PX供需逐步偏松

由于众所周知的原因，PX 产能增长速度与PTA-聚酯行业增速不匹配，进口依存度长期保持在50%以上。由于供不应求状况较为明显，PX环节在聚酯产业链整体的利润分配过程中占据相对强势的地位。此外，大量依赖..

聚酯增速稳定，2018年PTA需求增长有支撑

截至2017 年底，国内聚酯聚合体总产能达到5303 万吨，同比增长3.5%；其中有效产能达4879 万吨，同比增长4.7%；产量达4110 万吨，同比大涨12.7%，产能利用率也提升至77.5%，同..

我国DMC有效产能不足，石大胜华高开工率高

我国的环氧丙烷生产大多使用氯醇法，氯醇法产生大量废水和废渣，受到环保政策的影响，大量氯醇法小企业被关停，而新的过氧化氢直接氧化法（HPPO 法）工艺，流程简单，产品收率高，环境友好，但是核心工艺技术掌..