2016-2021年Nike等国际品牌服装采购来源地分布统计：中国下降，东南亚份额上升

——我国成衣制造环节的龙头企业已率先将产能逐步向劳动力更加充足且成本相对较低的海外国家迁移，包括申洲国际、晶苑国际（2232 HK）、健盛集团（603558 CH）等。考虑到东南亚生产基地的生产成本更低，且能有效帮助纺企持续获得来自品牌客户的订单，确保产业链份额，下游成衣加工龙头纺企将生产基地外迁至东南亚能有效帮助其改善整体盈利能力。

健盛集团越南工厂盈利能力强于公司整体水平

资料来源：公司公告

——申洲国际(2313HK)、晶苑国际（2232 HK）以及健盛集团（603558CH）等成衣制造龙头均与全球知名运动品牌及休闲服饰品牌建立了长远的合作关系，国际品牌客户占比较高。自 2008 年金融危机以后，考虑到成本上涨风险，国际品牌商纷纷关闭在华的直属工厂以控制成本。例如 2009 年、2012 年，Nike（NKE US）、Adidas（ADS AG）相继关闭其在华的唯一直属工厂；优衣库（6288 HK）于 2011 年报中也表示，公司正积极拓展在亚洲其他国家的生产，以便降低成本，“目标是把三分之一的生产转移到中国以外”。在已有的前瞻性产能布局基础上，中国成衣加工龙头纺企也相应加快在东南亚产能布局的节奏，以利用当地劳动力成本及生产要素成本优势、招商引资的优惠税收政策以及关税优惠政策，从而确保自身的竞争力及在品牌客户中的份额。对比 2010 年，过去十年间品牌商的采购来源明显从中国转移到了东南亚国家，但可以看到核心供应商的份额却稳中有升。

Nike服装采购来源

资料来源：公司公告

Adidas服装采购来源

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Lululemon/优衣库/GAP供应商来源地分布

资料来源：公司公告

——我国纺织制造产业近80%以上的产能聚集在广东、福建、浙江、江苏、山东五省。考虑到地理位置远近对运输效率、管理半径及文化风俗差异的影响，纺企出海通常优先考虑与中国东南部地区距离更近的越南、柬埔寨、泰国、缅甸以及孟加拉，其中，较早加入 WTO且签订较多自由贸易协定签订的越南，以及仍作为欧美日等 28 个发达国家的贸易普惠制（GSP）受惠国的柬埔寨更受到青睐，成为出海纺企海外建厂的首站地。随着越南逐渐饱和，纺企也有意向向周边东南亚国家进行进一步扩张，目前处于初期考察及规划建设阶段。

成衣加工龙头纺企海外建厂一览

资料来源：公司公告