佳力图：专注精密环境控制技术，2022年公司业绩短期承压

发布时间：2023-03-21　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 368　

南京佳力图机房环境技术股份有限公司成立于2003年，于2017年在上交所上市，公司总部位于江苏省南京市江宁经济技术开发区。公司自成立以来，一直专注于数据机房等精密环境控制技术的研发，是一家为数据机房等精密环境控制领域提供节能、控温设备、一体化解决方案以及相关节能技术服务的高新技术企业。

公司始终专注于机房环境领域技术的开拓，2014年推出了冷水机组系列新产品，能够更好地与公司精密空调系列产品兼容配套使用，凭借自由冷却节能技术和先进的磁悬浮压缩机节能技术的磁悬浮冷水机组，有效提高产品的性能，降低能耗，逐步取得了广大客户的认可。

截至2022年H1，楷得投资持有佳力图38.11%股份。公司董事长何根林先生直接持有楷得投资31.10%股权，同时通过合伙企业佳成投资控制楷得投资20.00%股权，为佳力图的实际控制人。此外安乐工程集团、弘京投资持有公司部分股权。公司股权结构较为稳定。

公司股权结构图

资料来源：公司资料

公司产品应用于数据中心机房、通信基站以及其他恒温恒湿等精密环境，公司客户涵盖政府部门以及通信、金融、互联网、医疗、轨道交通、航空、能源等众多行业。公司产品服务于中国电信、中国联通、中国移动、华为等知名企业，丰富的优质客户资源为公司在业内树立了良好的品牌形象。目前，公司拥有精密空调设备、冷水机组两大类产品，十三个系列产品线，产品的先进性、可靠性以及节能环保的优势在行业中始终保持主导地位，同时公司依托在环境控制技术和节能技术方面的优势，为数据中心提供节能改造服务。

公司主要产品及应用

资料来源：公司资料

近年来，受益于我国“新基建”的发展，新建数据中心数量不断提升，数据中心精密空调与温控设施作为其重要组成部分从中受益。公司营业收入从2015年的3.75亿元提升至2020年的6.25亿元，CAGR为10.8%。归母净利润从2015年的0.51亿元增长至2020年的1.16亿元，CAGR为17.9%。2019年由于公司股权激励摊销导致期间费用增加，公司归母净利润出现下滑。2021年第三季度南京爆发较为严重的新冠疫情，公司受停工待产导致部分订单延时交付验收以及国家限电限产等因素影响，营收增速放缓，2021年实现营收6.67亿元，同比增加6.7%。2022年由于疫情影响导致原材料供应不畅、产成品发货受阻、现场施工调试受阻，影响了订单整体交付、验收，导致2022H1公司营业收入同比下降22.74%至2.51亿元。公司产品成本的主要组成部分—铜、镀锌钢板价格2021年度同比上涨20%-40%，2022年上半年仍维持高位。受此影响公司归母净利润出现下滑，2021年实现归母净利润0.85亿元，同比下降26.4%；2022年H1实现归母净利润0.2亿元，同比下降62.32%。但公司产能不断提升，在手订单充足。2021年公司精密空调与一体化产品产量合计11,468套，同比增长48.03%。截止2022年8月，公司在手订单约为8.61亿元。随着公司产能的释放及2022年原材料价格趋稳，预计公司盈利能力企稳可期。

公司营业收入及增长率

资料来源：公司资料

公司归母净利润及增长率

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分产品看，2019 年公司新拓展智能一体化机房产品，致力于拓展成为“一体化产品销售商”与“整体化解决服务商”，智能一体化机房产品目前已成为公司两大重要产品之一。2021 年公司智能一体化机房产品营业收入为 3.22 亿元，占公司主营业务收入比重 49.25%。公司精密空调毛利率较为稳定，除2021 年外维持在 38%以上；智能一体化机房产品毛利率 2020年达 36.5%。2021 年与 2022 年 H1 由于原材料价格大幅上涨，精密空调与智能一体化机房产品毛利率均出现下滑。

公司各产品营业收入（单位：亿元）

资料来源：公司资料

公司各产品毛利率（单位：%）

资料来源：公司资料

除2019年外，2015-2020年公司毛利率基本维持在40%左右，净利率呈上升趋势。2019年公司毛利率与净利率较低主要系公司新开拓的机房环境一体化业务毛利率略低，导致营业成本的增长大于营业收入的增长所致。2021年与2022年H1由于原材料价格上涨、市场竞争激烈，公司毛利率与净利率有所下降。2021年公司毛利率为33.1%，净利率为12.8%；2022年H1毛利率为30.0%，净利率为8.0%。