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科汇股份:电力线路故障测试及在线监测专家,2022年业绩短期承压

发布时间:2023-03-21  来源:立鼎产业研究网  点击量: 302 

科汇股份公司前身是1993年与英国Hathaway公司成立的合资公司——淄博科汇电气有限公司;2013 年,设立股份有限公司;2021 年,成功在上交所科创板挂牌上市。公司深耕行业二十余年,科创底蕴浓厚,致力于电气自动化及工业物联网新技术的研发与产业化,在电力故障监测、保护控制方面形成了鲜明特征和技术优势,其产品广泛应用于电力系统、铁路系统、厂矿企业和终端用户,遍布全国各地、出口 30 多个国家和地区。2021 年,公司在低压电力物联网技术沉淀的基础上,开发出用户侧储能控制系统,实现了用户侧储能优化运行技术的落地。未来三年内,公司将大力发展电力储能业务,形成包括电池模组、电池管理系统、储能柜、变流器与控制设备在内完整的储能产品线,聚焦用户侧储能,积极布局新能源业务。

截至2022H1,公司实际控制人徐丙垠教授为电气自动化领域专家,直接持有公司股票935.50万股,占公司总股本8.94%,并通过其控制的科汇投资持有公司股票1298.79万股,徐丙垠合计控制公司股份2234.29万股,股权结构稳定。科汇股份旗下有8家主要控股参股公司,分别是济南科汇、武汉科汇、青岛科汇、南通科汇、山东科盈、科汇国际、元星电子及富澳电力。

公司发展历程


资料来源:公司资料

2017-2021年,公司营业收入由2.35亿元增长至3.69亿元,复合增长率为12.00%;归母净利润由0.27亿元增长至0.55亿元,复合增长率达18.99%2022H1,公司营业收入1.32亿元,同比下降12.12%;归母净利润-0.10亿元,同比下降158.35%,主要系公司所处的电力行业存在明显的季节性特征,而工资性支出、折旧等成本在年度内较为均匀的发生;加之疫情影响下,智能电网故障监测与自动化业务的供货、安装、验收受到了一定的影响。

2017-2022H1公司营收(百万元)及增速


资料来源:公司资料

2017-2022H1公司归母净利润(百万元)及增速


资料来源:公司资料

毛利率和归母净利率略有波动,客户集中于华东地区。2017-2021年,公司归母净利率由11.61%增长至14.79%2022年上半年,公司综合毛利率下降至36.37%,主要受产品结构、行业市场竞争、原材料价格波动等因素影响。从分区域收入占比来看,公司主要立足国内市场开展业务,且由于在华东地区的客户较为集中,其营收占比相应较高,同时还有少量的海外销售业务。2017-2021年,公司在华东地区营业收入占比分别为51.30%54.72%55.85%45.90%51.24%。随着全国范围内智能电网建设投资的开展,公司市场区域布局将日益优化。

2017-2022H1公司毛利率和归母利利率


资料来源:公司资料

智能电网故障监测与自动化产品及开关磁阻电机是公司主要收入来源。公司智能电网故障监测与自动化产品分为输电线路故障行波测距产品、配电网自动化产品、电力系统同步时钟、电力电缆故障探测与定位装置四大类,2021年分别占业务收入比为12.04%28.62%7.89%8.35%,合计占比为56.89%;开关磁阻电机占比为36.13%。总体看,开关磁阻电机和配网自动化产品是公司两大核心产品。

从业务毛利率来看,输电线路故障行波测距产品和电力电缆故障探测与定位设备毛利率连续多年维持高位,均在70%左右。2022H1公司综合毛利率有所下降,主要系原材料价格上涨,叠加毛利率低于综合毛利率的开关磁阻电机驱动系统业务占收入比重提升所致。

2017-2021年公司主营业务占营收比


资料来源:公司资料

2017-2021年公司主营业务毛利率


资料来源:公司资料


标签:科汇股份

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