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柏楚电子:激光切割运控系统龙头企业,公司业绩长期高速增长

发布时间:2023-03-20  来源:立鼎产业研究网  点击量: 1259 

柏楚电子成立于2007年,由唐晔、代田田、卢琳、万章、谢淼无畏创始人出资成立,初始创始人均毕业于上海交通大学,成立之初主营三维点胶控制系统、全自动滴塑控制系统的研发、生产和销售;2012年开始公司逐步进入激光行业;2015年以后公司不再从事点胶及滴塑业务,专注激光切割运控系统业务;20198月,公司于科创板上市。当前,公司已成为国内激光切割运动控制系统领域的龙头企业。

柏楚电子发展历程


资料来源:公司资料

2021年公司营业收入9.13亿元,同比增长60%2017-2021CAGR达到44.4%2021年归母净利润5.5亿元,同比增长48.5%2017-2021CAGR达到43.1%,长期来看,公司业绩持续高速增长。2022H1公司营业收入4.09亿元,同比下降12.4%,归母净利润2.48亿元,同比下降16.8%,增速下滑主要源于,1)上半年制造业整体承压背景下,激光切割需求较弱;2)多地疫情反复,影响下游客户开工、公司产品交付。

公司营业收入


资料来源:公司资料

公司归母净利润


资料来源:公司资料

盈利能力长期保持高位,研发资源投入较大。2021年公司综合毛利率、归母净利率分别为80.3%60.2%2022H1综合毛利率、归母净利率分别为79%60.6%,综合毛利率长期保持75%以上,归母净利率长期保持55%以上,盈利能力长期保持高位;从费用率来看,公司期间费用率基本维持在13%-28%之间,其中研发费用率维持在9.5%以上,研发资源投入较大。

公司综合毛利率长期保持 75%以上


资料来源:公司资料

激光切割运控系统为核心,各业务保持高毛利率水平。公司核心业务为激光切割运控系统的研发、生产、销售,主营产品为随动控制系统(主要应用于中低功率领域)、板卡控制系统(主要应用于中低功率,少部分应用于高功率领域)、总线控制系统(应用于高功率领域);同时,公司纵向横向延伸智能切割头、智能焊接机器人及控制系统等业务。从收入结构来看,2021年板卡系统、随动系统、总线系统、其他业务收入占比分别为31.7%32.8%15.4%20.1%2022H1收入占比分别为26.6%25.4%18.7%29.4%。运控系统收入总占比长期在70%以上,占据主导地位;主打高功率应用的总线系统收入占比从2018年的2.2%提升至2022H118.7%,于高功率领域持续发力;其他业务占比从2018年的6.9%提升至2022H129.4%,延伸业务逐步放量。从业务毛利率水平来看,三套系统毛利率均长期保持在70%以上,其他业务毛利率保持65%以上,各业务均保持高毛利率水平。

公司业务以激光切割运控系统为核心


资料来源:公司资料

三套运控系统业务毛利率均长期保持70%以上


资料来源:公司资料


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