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帝奥微:专注于高性能模拟芯片,覆盖信号链和电源管理两大系列,业绩快速成长

发布时间:2023-03-10  来源:立鼎产业研究网  点击量: 670 

帝奥微成立于 2010 年,是国内一家专注于高性能模拟芯片研发、设计和销售的集成电路企业,主要产品包括信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两个系列,产品广泛应用于消费电子、智能 LED 照明、通讯设备、工控和安防以及医疗器械等领域。经过多年深耕,公司建立了相对完善的产品研发体系,积累了丰富的模拟芯片设计经验。公司在混合信号及电源管理芯片研发领域技术能力较为突出,产品和工艺不断更新迭代,多项产品已经达到国际先进水平。凭借优异的技术实力、产品性能和客户服务能力,公司已与 WPI 集团、文晔集团等行业内资深电子元器件经销商建立了稳定的合作关系,产品已进入众多知名终端客户的供应链体系,如 OPPO、小米、山蒲照明、大华、海康威视、通力、华勤以及闻泰等。

帝奥微发展历程


资料来源:公司资料

产品包括信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两个系列,高性能模拟开关、AC/DCDC/DC。收入占比靠前。公司的信号链模拟芯片有运算放大器、高性能模拟开关、高速MIPI开关,主要应用于消费电子、通讯设备以及医疗仪器等下游领域;电源管理模拟芯片主要包括DC/DC转换器、AC/DC转换器、高性能充电产品、通用电源管理芯片、负载及限流开关和其他驱动类产品,主要应用领域包括消费电子、医疗仪器以及工控安防领域。2021年下游应用领域中,消费电子占比66%,智能LED照明占17%,工控和安防占12%,通讯设备占5%,医疗器械占1%

公司主要产品系列及应用领域


资料来源:公司资料

帝奥微产品下游应用领域(2021年)


资料来源:公司资料

帝奥微2016年与华勤建立合作关系,此后陆续进入山蒲照明、通力、小米、OPPO、大华、海康威视、闻泰等知名终端客户供应链。根据公司招股说明书,公司来自上述知名终端客户的收入从2018年的约1625万元增长至2021年的约2.5亿元,知名终端客户收入贡献占比也从2018年的17%提升至2021年的49%

公司知名终端客户收入贡献逐渐提高


资料来源:公司资料

以模拟开关为例,帝奥微已在OPPO品牌的智能手机中占有较大份额,在小米、vivo、闻泰等客户的份额也有望持续提升。公司模拟开关的重点产品分别为DIO4480DIO5000,产品主要应用于OPPO和小米等智能手机中。2021年度,OPPO采购DIO4480DIO5000的数量分别占其同类型产品采购数量的60%70%2021年度,小米采购DIO4480的数量占其同类型产品采购数量的30%2021年公司来自OPPO、小米的收入分别为1.02亿元、0.42亿元,收入占比分别为20.12%8.21%

——2018-2021年分别实现营业收入0.97亿元、1.37亿元、2.48亿元、5.08亿元,CAGR高达73.4%2018-2021年归母净利润分别为-0.08亿元、0.03亿元、0.40亿元、1.65亿元。2022年前三季度公司实现营收4.02亿元,同比增长11.30%,实现归母净利润1.61亿元,同比增长43.31%。公司营收快速增长主要得益于公司较强的产品竞争力,不断开拓客户以及加强与重点客户的合作。根据公司招股说明书,公司2018年向小米的销售额为56.58万元,2021年增长至4170.34万元,公司2018年向OPPO的销售额为353.29万元,2019年迅速增长到1964.45万元,2020年为4705.13万元,2021年为10213.74万元。在智能LED照明领域,公司向终端客户山蒲照明的销售额从2018年的760.41万元增加至2021年的3602.27万元。此外,来自大华、海康威视、通力、华勤等客户的收入也逐年增加。

公司营业收入及增速


资料来源:公司资料

公司归母净利润及增速


资料来源:公司资料

信号链和电源管理两大类营收占比相对均衡。在信号链领域,帝奥微侧重于模拟开关细分市场。受下游机顶盒、音响等市场影响,2018-2021 年公司运算放大器收入有所波动。模拟开关随着公司两款明星产品的推出,在手机客户的份额快速提升,收入占比逐年提高,成为公司重要的收入来源。

公司营业收入拆分(万元)


资料来源:公司资料

公司信号链模拟芯片收入结构


资料来源:公司资料

电源管理类则以AC/DCDC/DC为主。在AC/DC领域,帝奥微的AC/DC产品主要应用于智能照明领域,包括深度调光无频闪驱动芯片和智能调光恒流恒压驱动芯片,主要终端客户包括山蒲照明等。在DC/DC领域,帝奥微覆盖高低压DC/DC转换器市场,产品主要用于工控及安防、消费电子等领域。其中,在工控及安防应用领域,公司DC/DC转换器主要应用于大华和海康威视的网络摄像机产品。

公司电源管理模拟芯片收入结构


资料来源:公司资料

近年来盈利能力不断增强。2018-2021年公司综合毛利率依次为41%40%37%54%,净利率为-8%2%16%33%2022年前三季度毛利率进一步提升至约57%,净利率上升到40%,毛利率和净利率逐渐抬升。高速MIPI开关毛利率从2018年的40.66%降低至2020年的7.92%,主要由于高速MIPI开关主要用于手机等消费电子,在2018年推出市场后,出货量逐年增加,但受制于市场竞争激烈等因素的影响,产品价格出现下滑,2021年受产品结构调整MIPI开关毛利率回升至17.96%

公司毛利率和净利率


资料来源:公司资料


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