大地熊：烧结钕铁硼产品量价齐升，拉动公司业绩持续增长

大地熊公司致力于烧结钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售，目前已发展成为业内知名企业之一。公司自主开发和掌握了涵盖烧结钕铁硼永磁材料磁体制备、机械加工、表面防护和再生制造等领域的多项核心技术，是拥有全过程核心专利技术的企业。公司生产的产品具有磁性能高、服役特性好等特点，主要应用于汽车工业、工业电机和高端消费类电子等重要工业产品领域。

2003年11月，安徽雄风新材料股份有限公司成立；2008年，公司重组为安徽大地熊新材料股份有限公司；2011年，公司与北方稀土共同投资成立合资公司，持股40%，获得连续稳定的稀土原材料供应；2015年，公司获批建设我国稀土永磁行业唯一的国家重点实验室；2020年，公司首次公开发行股票并在科创板上市；2021年1月，公司在日本设立全资子公司——大地熊日本株式会社，将进一步加大公司亚洲市场开拓力度，丰富海外市场销售渠道；同年8月，公司对安徽宁磁电子科技有限公司增资11,398万元、持有其75%股权，成立“大地熊（宁国）永磁科技有限公司”，通过增资入股宁国公司。

公司发展历程

资料来源：公司资料

公司的实际控制人为熊永飞和曹庆香夫妇。截止2022年上半年，公司第一大股东熊永飞，持股比例为37.91%；其妻曹庆香为第二大股东，持股比例为6.75%。熊永飞夫妇为一致行动人也是公司的实际控制人，合计持股约44.66%。此外谭新博持有公司5.00%股权，其余股东持股均小于5%。

公司股权结构

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烧结钕铁硼产品量价齐升，拉动公司业绩持续增长。2021年，公司实现营业收入16.55亿元，同比增长111.54%；实现归属于上市公司股东的净利润1.52亿元，同比增长191.07%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.29亿元元，同比增长276.88%。

2022上半年，公司实现营收10.70亿元，同比增长47.86%；归母净利润1.13亿元，同比增长69.87%；扣非归母净利1.08亿元，同比增长86.85%。2022Q2，公司实现营收5.96亿元，同比增长38.96%、环比增长25.74%；归母净利润0.61亿元，同比增长66.82%、环比增长17.31%；扣非归母净利0.58亿元，同比增长76.59%、环比增长16.00%。

具体来看，产能端，大地熊包头公司和合肥本部产能持续释放，为本年度公司产销量的增加提供了业绩保障。2021年，烧结钕铁硼永磁体毛坯产量为3955吨，同比增长44.33%，烧结钕铁硼产品产量为2600.15吨，同比增长70.88%；钕铁硼产品下游市场需求不断扩大，稀土永磁产业链呈现产销两旺的良好势头，烧结钕铁硼产品销量为2525.35吨，同比增长62.61%；同时,稀土原材料价格在本年度持续增长，稀土原材料产品如金属镨钕、金属镝等价格同比增幅超过 98%、48%等。

营收及同比情况（亿元）

资料来源：公司资料

归母净利润及同比情况（亿元）

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按产品划分，营业收入主要来源于烧结钕铁硼产品，占比总营收的83%左右；按行业划分，营业收入主要来源于工业电机、汽车工业和消费类电子领域，分别占比40%、19%和18%。从行业角度看，公司国内订单增长，国内外交付量增加，工业电机领域收入6.71亿元，同比增长89.00%；汽车工业领域收入3.07亿元，同比增长124.79%；消费类电子领域收入3.01亿元，同比增长85.88%。

营收-产品结构（亿元）

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营收构成- 按行业（亿元）

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烧结钕铁硼产品毛利率20.90%，同比+1.07%。2021年，公司毛利率水平高于行业可比公司平均水平，主要受产品应用领域的影响，公司产品应用集中于汽车工业和工业电机，两类合计占比达到60%以上。

期间费用率逐年下降，降本效果显著。2021年，期间费用总额为0.87亿元，同比增长47.46%，期间费用率为5.30%，同比下降2.2pct。2022上半年，期间费用总额为0.54亿元，其中管理费用0.31亿元，同比增长44.30%，主要系报公司股权激励带来管理人员薪酬增加、公司规模扩张致使管理成本增加所致。

主要产品毛利率（%）

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