曙光数创：服务器液冷技术领先的数据中心“小巨人”，公司营收持续增长

发布时间：2023-02-01　　来源：立鼎产业研究网　点击量： 1997　

——曙光数创成立于2002年，是专注于数据中心领域的“小巨人”企业。曙光数创是一家以数据中心高效冷却技术为核心的数据中心基础设施产品供应商，主营业务为浸没相变液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据中心基础设施产品、模块化数据中心产品的研究、开发、生产及销售，以及围绕上述产品提供系统集成和技术服务。公司专注于数据中心领域，在数据中心高效冷却的研发及服务方面积累了丰富经验。2020年，中国电子学会组织召开“面向高功率密度计算机的高效全浸式液体相变冷却技术”科技成果鉴定会，经由三位院士领衔组成的专家组鉴定，鉴定意见为“公司浸没液冷技术成果技术水平高，创新性强、居于国际领先水平”。2020年，被国家工信部授予专精特新“小巨人”称号。2021年8月入选全国仅656家的工信部/财政部“建议支持的国家级专精特新‘小巨人’企业公示名单（第二批第一年）”，至此正式进入国家重点支持的快速通道。

公司发展历程

资料来源：公司资料

实际控制人为中国科学院计算技术研究所。根据公司招股书，曙光信息产业（北京）有限公司持有曙光数创 70%股份，为控股股东。曙光信息产业（北京）有限公司为曙光信息产业股份有限公司的全资控股子公司，中国科学院计算技术研究所通过全资控股子公司北京中科算源资产管理有限公司间接持有曙光信息产业股份有限公司 18.35%股份，为实际控制人。

实际控制人为中国科学院计算技术研究所

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主要现有产品按照技术路径可以分为浸没相变液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据中心基础设施产品以及模块化数据中心三大类。

公司在服务器液冷技术发展领域处于全球领先地位。曙光数创于 2011 年最早提出服务器液冷技术理念，确立了冷板和浸没两个液冷技术路线进行技术探索与研究，随后于 2013 年研发出首台冷板与浸没式原理机。冷板式液冷服务器与浸没相变液冷服务器分别于 2015 年及 2019 年实现大规模商业应用。目前，液冷产品已经在互联网及金融等行业开始试点应用。

公司服务器液冷技术发展处于全球领先地位

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冷板液冷数据中心基础设施产品-C7000系列：国内首款量产的冷板液冷数据中心基础设施产品及服务器冷板散热套件，采用风冷和液冷混合散热模式-服务器主要热源CPU利用液冷冷板进行冷却，其他热源仍采用风冷方式进行冷却，可使得数据中心PUE降至1.2以下，可以使得服务器满载运行CPU温度不高于60℃，比风冷降低约30℃。截止2022年，冷板产品已经迭代至第四代产品。

浸没相变液冷数据中心基础设施产品-C8000系列：公司于2019年首次实现C8000产品在国家级重大科研装置大规模部署，意味着数据中心行业全浸式液体相变冷却技术在全球范围内首次实现了大规模产品转化和部署。该系列产品具有高密度换热能力，最高可达到420kW；机柜最大设计功耗大于200kW，远超传统数据中心单机柜设计功耗；采用强化沸腾封装的方式，换热区域采用高密翅片来强化沸腾界面的沸腾换热，最高可实现100W/c㎡以上的散热密度。目前C8000系列产品应用于多个国家重大科研装置，累计建设规模超过200MW。

——营收持续稳步增长，2022H1营收1.43亿元（+21.42%）。近5年来，公司营业收入保持逐年增长态势，同比增速回落。2019年公司浸没相变冷却C8000系列产品首次实现大规模商业应用，推动实现营收2.92亿元（+83.23%），2020、2021及2022H1，受益于低碳、降PUE的产业政策支持以及数据中心行业快速发展，液冷需求高涨，实现营业收入3.35亿元（+14.96%）、4.08亿元（+21.52%）、1.43亿元（+21.42%）。

毛利率整体呈现逐年增长态势。毛利率由2018年的24.68%增长至2022H1的40.22%，可以看到，在2019年聚焦浸没相变液冷产品后，毛利率从原来的20%左右水平一跃至35%以上水平。

营收持续稳步增长，2022H1营收1.43亿元

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毛利率整体呈现逐年增长态势

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液冷产品收入整体逐年增长，模块化数据中心产品收入呈下降趋势。浸没式液冷系统是主要收入来源，2020年收入与2019年基本持平；2021年由于当年执行完毕的相关大型项目合同增长收入实现较大提升，创收33,265.56万元；2022H1收入略微增长，实现10,811.89万元（+0.81%）。冷板式液冷系统收入呈波动趋势，2020年由于当年个别项目规模较大原因实现快速增长；2021年创收3,298.6万元，同比有所回落；2022H1再次实现较大提升，创收1,972.11万元（+618%）。模块化数据中心产品属于较传统业务，近年来由于公司集中精力于液冷技术拓展营收整体呈下降趋势，2022H1创收778.01万元。

浸没式液冷系统毛利率呈上升态势，冷板式液冷系统与模块化数据中心产品毛利率有所下滑。浸没式液冷系统2019-2022H1毛利率为23.08%、42.39%、42.91%、45.49%，毛利率水平不断提升，其中2019年由于公司首次实现浸没式液冷技术大规模商业化，经验尚未成熟导致毛利率较低，2019年后随着经验增加及技术成熟，产品毛利率维持在较高水平。冷板式液冷系统2019-2022H1毛利率为32.77%、35.89%、35.2%、28.23%，2020年后呈现下降趋势。模块化数据中心产品2019-2022H1毛利率为35.26%、30.48%、19.06%、14.22%，逐年下滑的主要原因为市场竞争水平提高及公司专注于液冷产品主要保留部分具有市场价值的客户所致。

2022H1浸没式液冷系统创收1.08亿元（万元）

资料来源：公司资料

浸没式液冷系统毛利率呈上升态势

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归母净利润与营收情况变动基本一致。2022H1实现归母净利润3043.13万元（+13.12%）。近5年公司归母净利润同样保持逐年增长态势，2018-2022H1归母净利润同比增长速度分别为79.12%、180.92%、141.71%、37.50%、13.12%，前期高速增长发力后，2021年及2022H1增速有所回落。近年来归母净利润保持高速增长主要系浸没相变液冷数据中心基础设施产品技术先进、性能优越、毛利率高。