康冠科技:智能显示龙头,核心业务增长强劲,盈利能力稳中有升
——康冠科技成立于1995年,主要业务为智能显示产品的研发、生产和销售,主要产品包括商用领域的智能交互显示产品、家用领域的智能电视等。公司一直维持稳步上升的体量和行业地位,全流程软硬件定制化研发设计、小批量多型号柔性化制造、差异化市场策略和优质客户资源,共同组成了公司有机统一的竞争优势。
公司为智能显示行业的龙头企业之一。2021年度,公司智能交互平板在生产制造型供应商中的出货量全球排名第二,2022年上半年,公司自有品牌KTC出品的Mini-Led显示器,占全球Mini-Led显示器市场的17%。公司先后荣获“中国电子信息百强”,“《福布斯》中国最具潜力200强”等殊荣称号。
截至2021年底,公司在深圳、惠州均设有智能制造产业园,旗下有5家国家高新技术企业、2家国家级专精特新“小巨人”企业,拥有全球显示技术创新中心,逾千名研发工程师。公司持有有效发明、实用新型和外观专利、行业标准800余项。
康冠科技产品
资料来源:公司资料
——公司历经多个发展时期,业务体量和行业地位稳步提升:
1)初创期(1995-2005):公司自成立以来,专注于智能显示领域产品的设计生产。1995年,康冠公司成立,专门从事CRTMonitor研发制造,是国内最早致力于平板显示终端产品的厂家之一。2005年,公司总部迁至坂雪岗工业区,新建面积10万多平方米的工业园,并开始生产LCDTV。
2)发展期(2006-2013):2006年,公司通过SGSISO14001:2004环境管理体系认证,LCD产品全面通过TCO03认证。在这期间,公司引进并投产SMT贴片生产线、电视生产老化线、LCD背光模组车间、LCM模组车间和LED封装车间等,不断扩大生产范围。
3)市场拓展期(2014-至今):2014年,公司创建自有品牌horion皓丽,全面打造家用、商用智能显示终端。2021年,公司智能交互平板在生产制造型供应商中的出货量全球排名第二。2022年,公司在深交所成功上市。在这期间,公司荣获“中国电子信息百强企业”,“LGDisplay最佳供应商”等多项称号。
康冠科技发展历程
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2018-2020年公司营收从68.52亿元增长至74.14亿元;2021年公司营收118.89亿元,同比增长60.36%,主要系市场需求的增长带动销量增长,以及原材料涨价带动销售单价提升所致;22H1公司营收57.36亿元,同比增长18.57%,主要系公司业务增长所致。
2020年公司归母净利润因为疫情有所下滑,其余年份保持高增速;2021年公司归母净利润9.23亿元,同比增长90.31%;22H1归母净利润6.89亿元,同比增长175.02%。
2021年营收118.89亿元,同比增长60.36%
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2022H1归母净利润6.89亿元,同比增长175.02%
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分品类来看,智能交互显示产品增长较快,智能电视销售业务较为稳定,设计加工业务稳步提升,液晶面板销售业务逐年缩减。智能交互显示产品销售规模从2018年的16.08亿元,增长至2021年的44.94亿元,主要系①全球需求快速增长,带动销售收入的持续增长;②逐步加深与SMART,普罗米休斯等知名品牌的合作,从而扩大销售规模;③品牌客户的示范效应,带动客户数量逐步增长。
分产品营收(亿元): 智能交互显示产品增长较快,智能电视的销售业务较为稳定
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从产品售价与销量来看,智能交互面板的单价从 2018 年的 8359.82 元减少至 2020 年的6357.94 元,主要系①原材料液晶面板平均采购单价逐年下降,销售单价随之下降;②客户形成批量采购,公司对其销售单价有所下降。2021 年度略有增长主要是由于原材料液晶面板同期价格增长,从而推动售价增长。
智能电视销量从 2018 年的 346.37 万台增长至 2021 年 503.72 万台,主要原因系:①总体的市场需求增长导致下游品牌客户对公司智能电视采购数量增长;②公司凭借竞争优势,与固有客户及新增客户合作不断深入,导致市场份额逐步提升。
2021年各类产品单价(元)回升
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2021年各类产品销量(万台)稳步增长
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毛利率与归母净利率均同比增长,盈利能力增强。22H1 毛利率为 19.6%,同比增长7.9pct;归母净利率为 12.0%。2018-2021 毛利率先升后降,22H1 毛利率增长,主要系产品结构、产品单价变动、液晶面板价格变动等因素综合影响。
2022H1毛利率19.6%,归母净利率12%
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分产品看,22H1 智能交互平板毛利率为 25.3%,同比增长 8.9pct;22H1 智能电视毛利率为 15.9%,同比增长 9.5pct;22H1 设计加工业务毛利率为 13.4%,同比减少 4.5%。
22H1智能交互显示产品、智能电视毛利率增长,设计加工业务毛利率减少
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