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望变电气:民营取向硅钢龙头企业,公司盈利能力稳步提升

发布时间:2023-01-31  来源:立鼎产业研究网  点击量: 651 

重庆望变电气股份有限公司主营业务为输配电及控制设备和取向硅钢的研发、生产与销售。秉承“铸望变品牌,创行业先锋,做百年企业”愿景,已深耕输配电及控制设备行业近三十年。通过长期生产实践和技术创新,公司掌握了输配电及控制设备领域关键生产工艺及多项核心技术,建立了完整的销售体系和销售网络,在行业内积累了广泛的客户基础。

公司实际控制人为杨泽民先生、秦惠兰女士、杨耀先生、杨秦女士,总计持有公司 38.65%的股份。杨泽民先生是公司董事长兼总经理,持有公司 15.79%的股份。秦惠兰女士持有公司 12.06%的股份,杨耀先生持有公司 5.40%的股份,杨秦女士持有公司5.40%的股份。

公司实际控制人持股38.65%


资料来源:公司资料

公司主要产品分为输配电及控制设备和取向硅钢两大类。公司输配电及控制设备主要包括电力变压器、箱式变电站、成套电气设备,广泛用于农、工、商业及居民用电;公司取向硅钢主要包含一般取向硅钢(CGO)和高磁感取向硅钢(HiB),是生产变压器及各类电机所需的主要原材料之一。

公司主要产品产业链覆盖情况


资料来源:公司资料

公司取向硅钢产量排名全国第三,民营生产企业中产量排名第一。公司取向硅钢产品被中国金属学会评审认为性能国内领先,在国内享有良好知名度。我国取向硅钢行业竞争处于市场相对集中、产能产量形成以国有企业为主、民营企业快速发展的竞争格局。

2021年取向硅钢行业产量占比


资料来源:公司资料

配电及控制设备客户稳定,国家电网为最大客户。2021年,公司输配电及控制设备产品营业收入为8.45亿元,其中国家电网提供了2.26亿元,占营业收入的27%20192021年,国家电网一直为公司输配电及控制设备的第一大客户,分别占营业收入的28.2%27.8%26.8%,公司与国家电网业务关系稳定且具备可持续性。

2021年占输配电及控制设备产品营业收入的比例


资料来源:公司资料

营业收入增长迅速,归母净利润稳步提升。2021年公司营业收入为19.3亿元,同比增长了49.1%,近5年复合增速为27.1%。归母净利润为1.8亿元,同比增长了25.0%,近5年复合增速为24.0%2022Q1公司营业收入为3.9亿元,同比增长了13.0%;归母净利润为0.4亿元,同比增长了15.6%。近5年公司营收的飞速增长主要系取向硅钢业务的发展,2021年的增长系取向硅钢二期生产线投产后,使2021年取向硅钢产量增加了4.5万吨,营收增长了4.92亿元。此外公司输配电及控制设备产能利用率较高,使收入能保持稳定增长。

公司营业收入及增速


资料来源:公司资料

公司归母净利润及增速


资料来源:公司资料

取向硅钢业务发展迅猛,各业务毛利水平波动较小。2021年,公司取向硅钢营收占比超过总营收的一半,达到52.93%。取向硅钢毛利率为17.5%,自2019年公司取向硅钢满产后毛利率水平趋于平稳。公司经过多年的发展,已经形成“从取向硅钢到变压器”的一体化产业链,有明显的产业链优势;拥有多品种、多规格产品线以及运行维护的解决方案及实施,产品综合竞争能力突出。

公司主营业务收入占比情况


资料来源:公司资料

公司主营业务毛利情况


资料来源:公司资料

取向硅钢销量持续走高,价格水平随上游原材料价格波动而变化。公司 2018 年取向硅钢进行试制生产,产能尚未满负荷运转。2019 年公司取向硅钢产能满产,2020 年下半年公司取向硅钢二期投产,公司产能进一步上升,2021 年完成销售 9.8 亿吨。2021 年由于公司产能增加及大宗材料市场供给影响,主要原材料中取向硅钢原料卷、铜材、钢材单价上升,导致产品的成本及售价有所升高。

取向硅钢销量及售价、成本情况


资料来源:公司资料


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